7月1日，下半年的第一个交易日，沪深股指平开低走低收，空方继续占据优势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上证指数收于2651.61点，跌3.09%，深成指收于9096.97点，跌2.92%，沪深300下跌3.35%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）这是2008年的第35期特别报告，其实并无多少“特别”之处，其震荡下调的基调尚未扭转。
        我们认为大盘近期可能惯性下调。近期上证指数的支撑位2612点、2500点、2440点。
        上证指数2008年上半年下跌48%，多方几乎将2007年的成果拱手相让。我们在上期的报告中提示七月份市场更多不确定的因素，周边市场的不稳定、中国奥运的备战、通胀的压力、上半年经济数据、新的大盘股IPO等一起构成股市发展的复杂环境。加息的预期并未消弥，一系列的不确定性影响着投资者的信心。做多，从中能找到适当的理由；做空，从中也能寻觅原因，市场尚难达成共识，不进则退，逐级盘跌。我们对七月份的判断是“先抑后扬”，上证指数主要波动区域为2500点至3000点，具体分析请参阅7月份的大势研判月度报告。
        股指下跌没有新的特别的原因，至于加息的预期早就存在，不足以引起市场连续下挫。估值还缺乏足够的吸引力。目前的市盈率接近合理水平，但仅仅是合理似乎不足以引发大级别的上升行情，“合理”演化到“不合理”，或者说被严重低估时会激起强劲的买气。重要的是有盈利的效应，如果屡次炒底屡次被套，无疑会扼杀多方的积极性。大盘可能还有一段时间的筑底过程。如果股指再度下调，或者说2500点附近可能会吸引抢反弹的资金。