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广船国际研究报告:海通证券-广船国际-600685-收购文冲船厂凸现大股东扶持力度-080701

股票名称: 广船国际 股票代码: 600685分享时间:2008-07-01 16:53:58
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 叶志刚
研报出处: 海通证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 买入
研报大小: 193 KB 分享者: xq****2 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  广船公告欲收购文冲船厂,采用A+H股配股方式。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司今日公告再融资收购中船集团资产-文冲船厂100%股权,中船集团昨日(2008年6月30日)在北京产权交易所挂牌拍卖文冲船厂,转让价格为30.4亿元,公司将通过再融资的方式收购文冲船厂,再融资方式为A+H配股,10配3,即配发1.01亿股A股和0.47亿H股,公司总股本摊薄23.03%,配股价格A股和H股采用同一认购价格,认购价在配股公告刊登,根据配股公告刊登日前20个交易日A股平均收市价和H股平均收市价的孰低值为基数,再加上一定的折扣。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)中船集团已承诺全额参与建议配股,并拟向国资委申请有关批准,预计中船集团认购5299.52万股。
  文冲船厂财务数据亮丽,收购文冲实现强强联合。文冲船厂1981年成立,为华南地区的重要造船企业,2001年通过债转股改制为有限责任公司,注册资本8.11亿元。文冲目前主要从事中小型船舶制造,主要产品为集装箱船、挖泥船、油轮及多用途船。文冲现拥有一座2.5万吨级船台、一座2.5万吨级船坞、一座5万吨级船坞(2009年改扩建完成),2007年建造2.5万吨级以下各类船舶14艘(10艘集装箱船、4艘挖泥船),共28万载重吨。文冲拥有一家全资附属企业(番愚分厂),注册资本300万元,也从事其他辅助船舶和钢结构的制造和加工。根据公司资料批露,文冲的财务数据亮丽,2007年文冲船厂主营业务收入为31.85亿元(广船收入规模的53.50%),净利润6.26亿元(广船净利润规模的66.51%),净资产15.73亿元,总资产78.13亿元(资产负债率偏高,达79.88%),净利率和净资产收益率为19.65%和39.78%,盈利能力优于广船国际。文冲和广船的产品类型分别属于灵便型特种船(包括客滚船、半潜船等高附加值船、挖泥船及小型油船等)和灵便型液货船,经营范围并不重叠,如果收购成功,则广船在灵便型船舶市场则拥有较全面的产品范围,包括灵便型液货船、集装箱船、客滚船、半潜船、挖泥船和小型油船,提高了广船在灵便型船舶市场的竞争力和市场份额。另外,近年来由于造船企业的兴起,造船企业普遍存在劳动力和生产设备紧张的状况,文冲生产基地与广船地理位置相近,其设施、产品和技术互通性强。收购文冲则会更有效地调配劳动资源及充分利用生产设施,提高运营效率。

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