􀁺  一级市场  6月份转债市场规模变化很小，目前市场存量为120.17亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本月100亿宝钢分离债和13.9亿元的葛洲坝分离债发行；虽然近期股票市场表现很差，宝钢股份出现较大幅度下跌，但是宝钢分离债仍然受到投资者争抢，其中签率只有0.61%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）整体来看，分离债一级市场目前仍然存在较高的投资价值。目前转债存量较少，随着未来新的可转债的发行，预计未来转债市场存量将会保持相对稳定，并且有望逐步回升。
􀁺  二级市场  6月，上证指数大幅度下跌。截止30日上证综指收于2736.10点，月累计下跌了20.31%。6月份股票市场交易量有较大程度萎缩。6月沪市总成交金额为1.14万亿元，日均交易金额为569亿元，比上个月减少了400多亿。本月可转债的交易非常清淡，日均成交金额只有1.12亿元。6月份，在转债正股指数下跌了27.74%的情况下，中银国际转债指数只下跌了7.61%。我们认为这主要是因为可转债经过前段时间的下跌已经具有一定的抗跌性，同时，持有人仍然具有一定惜售的心态。目前转债市场的抗跌性较强，但是可转债二级市场整体仍然有所高估，投资者需要继续耐心等待机会。
􀁺  投资策略  转债市场的风险和半年、一年前相比大幅下降，但是投资价值仍然不高。我们认为，可转债二级市场整体仍然有所高估。转债整体债性不够强，股性较弱，未来难于带来较高的回报，投资者需要继续等待机会。我们估计未来会有较多的可转债发行，建议投资者重点关注一级市场的投资机会，特别是分离债的发行和新上市转债的投资机会。目前转债市场仍具有一定风险，建议多关注低风险可转债和负溢价率或者接近零溢价且正股基本面较好的可转债。我们认为，未来一级市场的超额回报机会将减少，少数转债申购有可能发生亏损。