扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 宏观经济

研究报告:中投证券-2008年中期宏观经济报告-以要素相对稀缺性诠释与展望世界通胀周期-080701

股票名称: 股票代码: 分享时间:2008-07-01 13:39:34
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 李云洁
研报出处: 中投证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 598 KB 分享者: xia****20 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

􀂄  为找出通胀的阶段和各阶段领涨的商品,我们分析了过去50  年来全球2  次大的通胀周期的基本面,发现了可以诠释这一问题的完美指标:经济周期性波动中要素相对稀缺性的变化
􀂾  1960  年以来,世界经济的数次长周期景气都是由大的技术进步而推动的。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】当经济在开始新的一轮景气时,新技术和资本最稀缺,而资源与劳动力相对过剩,因此经济起步阶段通胀率较低
􀂾  经济进入到过热阶段后,资本和技术地位下降,而劳动力和资源地位开始上升,要素的价格均衡由此改变。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)热点行业泡沫破裂后,央行的减息进一步加大资本过剩,而这部分流动性都将转向前期投资不足的传统商品中,开始修正前期供需结构失衡的过程。通货膨胀也得以在CPI  中显现
􀂄  1992  年以来的全球长景气周期为经济累计了大量的流动性,而技术进步及新的有效劳动力增长乏力,未来两年世界经济都处于“高通胀、低增长”时期,短期如有突发事件刺激也有爆发恶性通胀的可能
􀂄  为对抗通胀,各国央行将进入紧缩周期,而各国政府将通过有针对性的财政支出以减少经济下行幅度。
􀂄  通胀的攀升和美元地位的动摇使得美联储有加息必要,信贷市场的稳定和住宅市场的企稳使得年底美联储加息成为可能,预计12  月美国加息,而下半年美元将出现反转。
􀂄  原油价格年内或将回落至基本面支撑的价位。但要素的相对稀缺性决定了资源品在下一次科技革命前都将处于高位运行
􀂄  中国作为国际贸易的一员,难以独善其身,加上中国自己的内在经济规律,特别是对要素价格的管制,我们的通胀压力甚至要高于世界平均水平
􀂄  对于国内股票投资者而言,历次通货膨胀不可避免的要降低市场整体估值水平,所以防御为主,回避价格与国际接轨的资源类行业,转向有涨价能力的中下游行业以及受益于要素价格调整的中上游行业

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com