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福星股份研究报告:国信证券-福星股份-000926-双轮驱动的武汉地产龙头-080701

股票名称: 福星股份 股票代码: 000926分享时间:2008-07-01 10:41:54
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 方焱
研报出处: 国信证券 研报页数:   推荐评级: 推荐
研报大小: 41 KB 分享者: don****406 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂄  武汉城市圈房地产综合实力排名第一,地产业务已成主导
公司居武汉城市圈房地产综合实力第一名,名符其实的龙头,地产业务净利润占公司净利润73%,未来占比还将提升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】07年公司商品房销售收入突破18亿元,从03年至07年房地产主营业务收入的年均增长率达91.12%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)  公司房地产业务的竞争优势体现在其项目地理位置优越及低成本获取土地的能力。目前项目主要分布在武汉市、孝感、恩施和咸宁等地市,合计土地储备252万平米。武汉项目全部位于市区内环线以内的核心区域,其他地区的项目也均位于各自城市的核心区域。近几年来,公司房地产业务在武汉房地产市场的占有率呈现稳中有升的趋势,同时品牌价值也不断提升,公司在武汉的项目售价平均高出周边同类项目10%以上。
􀂄  武汉房地产市场发展前景值得期待
公司的区域发展战略是深耕武汉、立足武汉城市圈,稳步走向全国。武汉作为华中地区最重要的经济城市,房地产市场正处于快速发展阶段。与国内其他大中城市相比,目前武汉市商品房住宅平均售价不高,发展潜力较大,系统性风险较低。08年以来,在以珠三角为首的市场调整大背景下,武汉房地产销售价格却保持稳中有升,从1月的5700元左右上升至5月的6100元左右,成交量也在逐步放大。07年底,武汉城市圈已经被国务院批准为国家级综合配套改革试验区,目前武汉市政府正在积极出台鼓励行业发展的各项政策,加大改善基础设施建设的力度,这将更有利于武汉房地产市场的长期健康发展。
􀂄  国内金属制品龙头企业,钢帘线业务与地产业相映生辉
公司金属制品净利润水平在A股金属制品公司中排第一,主打产品钢帘线产量排名全国第二,该业务利润占公司金属制品业务利润的67%,目前产能已经无法满足订单的需要,出现供不应求的局面。旺盛的需求加上“福星”驰名商标优势,使得公司能够有效转嫁原材料成本上升的压力,从而在保证毛利率稳定的同时,稳步提升盈利水平。未来公司钢帘线的产能还将进一步扩充,预计2010年达到10万吨,该业务的资本性开支比较少,其稳定的净现金流将

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