主要观点：
􀁺  在大小非减持的冲击下，市场对于未来盈利的憧憬被对产业资本的历史成本担忧所取代，再加上对宏观经济增长疲态的忧虑，整个市场由关注成长转向关注防御。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】这使得以往备受关注的市盈率指标受到严峻考验，而以往由于反应“呆滞”的市净率指标重新纳入重要的估值标准之中。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀁺  一旦停止加息成为市场中的一致预期之后，特别是奥运之前可以预期更加紧缩的政策不会出台，金融地产板块有望获得暂时的稳定，从而有助于促使整个市场企稳。此外，1-5  月工业企业利润的数据也让我们欣慰，对于强周期性行业来说，也许高景气在转弱，但是中期业绩可以得到保障，这也将支持钢铁、建筑建材等强周期性行业二级市场表现企稳，它们走势的转强或多或少会对冲掉石油石化业绩的不利影响。综合来看，我们认为，近期市场将在震荡中完成筑底，然后迎来也许是一年中最好的光景，温和反弹有望延续到奥运会召开中期。
􀁺  七月选股思路：低市净率个股、具有想象空间的小盘题材股（包括创投概念股、股指期货概念股以及大非延长限售期股）、弱周期性行业个股（特别是餐饮旅游行业）和受政策扶持的防御板块个股（如节能减排等）。