电价上调对铜、锌企业利润影响有限。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】电力成本在炼铜过程中主要发生在粗铜和阴极铜的冶炼环节，吨阴极铜平均耗电量约为1000  度/吨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）假设此次高耗能企业电价实际调升4  分钱（含增值税），将提高成本约40  元/吨，目前大多铜企都完全依靠外购电，以此测算，实际对铜企利润影响约为1%。锌冶炼方面，传统的湿法炼锌工艺在生产过程中耗电量较大，平均耗电量约3500  千瓦／吨，按照之前假设，吨锌成本将上升约140  元/吨，对利润影响也十分有限。
电解铝企业利润平均减少10%。在冶炼过程中，氧化铝、电力是两大主要成本支出，其中电力成本占到综合成本的35%左右。目前行业内电解铝耗电量平均约为14500  度/吨，假设此次电价上调4  分钱，其他成本不变，总成本将上升580  元/吨，行业整体盈利能力将出现较为明显的下滑。
关注铝电联营企业，继续看好南山铝业。由于电解铝对电力依赖较大，因此公司自供电比例的高低直接关系到利润的影响幅度。重点铝企业中，云铝由于没有电厂，所需电力全部靠外购，利润最容易受电力成本高低的影响，电价若调升4  分钱将使云铝利润下滑约40%；中国铝业自供电比例较低，但其在甘肃，重庆设有分厂，此次不调灾区电价的政策使其约有40  万吨的原铝产量不会受到电力成本上升的影响，且公司08  年自供电比例有望继续上升，届时电力成本将进一步降低。中孚实业和焦作万方自供电比例均在60%以上，电价上调将使其08  年EPS  减少5%左右。目前在燃煤、电力成本均上涨的大趋势下，铝电联营的企业将逐渐凸显其优势，关铝股份在前期收购集团电厂后，基本无需再外购电力。南山铝业拥有自备电厂，能够完全满足目前生产所需，电价上调对其影响极小，因此其电力成本大大低于其他公司，因此本次我们调低云铝08年EPS  为0.25  元，维持南山铝业EPS  不变，继续看好南山铝业未来的业绩发展。