短期来看，3个月内供需偏紧依旧，国内外煤炭现货价格继续上涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】短期来看，小煤窑增产不足、需求增长过快以及煤炭调运压力仍大的供需格局不会发生改变，国内现货价格仍有上行可能，国际煤价也将跟随原油价格继续向上，而国有重点企业煤炭售价与地销现货价差将进一步拉大。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　中期来看，中国推进要素价格改革的政策效果将逐步显现，国际煤价在油价带动下有掉头风险；需求增速下降预期也将牵制国内煤价继续上涨。相关性研究的结论表明：煤炭股走势与国内外煤炭现货价格存在高度相关性；而国内外煤炭现货价格与国际油价相关性也非常显著。在要素价格改革前提下，国内成品油价格必将大幅上调，国内用油的需求增速或将受到抑制；需求下降预期可能导致此前一年翻番的国际原油价格回落，从而进一步引发国际煤炭价格下跌；最终的结果是现货跌价导致煤炭股股价面临调整压力。
　　长期来看，整合已经势在必行，集中度提高后重点企业的规模优势将更加突出；而资源价格长期向上趋势没有改变，煤炭股可以获得长期超额收益。美国经验表明，即便煤炭用量减少，煤价依然向上；也正因为此，煤炭股获得了高达176%的估值溢价。中国煤炭板块的平均估值溢价仅为12%，远远低于美国采矿业的溢价水平。我们认为未来估值溢价提升的动力有两个：一个无疑是集中度的逐步提高；另一个是煤炭交易市场化的真正实现。对于投资者而言，能够参与的是通过金融资本助力产业资本，推动区域重点煤企尽快完成兼并收购。
　　测算发现，山西省属煤炭企业资产注入增厚显著。基于相关假设我们发现：西山煤电和潞安环能可以通过公开增发方式将集团公司产能全部收购，其增厚程度分别为241%和151%，增厚效应显著；国阳新能和大同煤业受制于股本限制，仅能完成对集团部分资产的收购，其增厚分别是167%和149%，同样具有吸引力。