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晋西车轴研究报告:申银万国-晋西车轴-600495-三季度点评报告:三季报业绩符合预期,维持“买入”评级-061023

股票名称: 晋西车轴 股票代码: 600495分享时间:2006-10-24 09:00:58
研报栏目: 公司调研 研报类型: 研报作者: 胡丽梅
研报出处: 申银万国 研报页数: 16 页 推荐评级: 买入
研报大小:   分享者: he****i 我要报错
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【研究报告内容摘要】

投资要点:
            业绩符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2006  年三季度晋西车轴主营业务收入5.76  亿元,同比增长198%;净利润4153  万元,同比增长147%;EPS  为0.40  元,基本符合我们的预测。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
            车轴销售旺盛,毛利继续上升。前三季度车轴销售旺盛,累计销售超过7  万根,我们估计全年基本可以完成预期的10.5  万根的销量。由于原材料价格维持在相对低位,且毛利相对较高的出口车轴占比增加,导致车轴的三季度毛利继续上升。
            由于三季度车辆交货较少,车辆贡献略小于预期,且车辆毛利下降。5月份车辆业务并表之后,车辆业务累计对公司EPS  贡献为0.04  元,其中三季度单季仅贡献了0.013  元,且三季度车辆毛利大幅下降,主要原因与车辆销售节点有关,二季度车辆集中交货,而三季度车辆交货比较少,因此毛利下降,业绩下降。我们预期四季度车辆业务将会好于三季度,全年车辆贡献估计在0.06-0.07  元左右。
            维持买入评级。维持对公司06  年和07  年盈利分别是0.55  元和0.73  元的预测。鉴于目前公司业绩已经开始释放,我们认为在铁路跨越式发展大背景之下,在国内市场可保障的同时,公司积极开拓海外市场,内销、外贸两条腿走路,为公司未来业绩持续增长提供了保证。公司业绩进入到快速增长期,建议“买入”。
        

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