利润增速明显趋降,行业景气向上游转移
2008年1-5月份利润增速比去年同期下降21个百分点,下降了一倍。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】产成品占用资金20083亿元,同比增长26.1%,比1-2月份提高了5个百分点,比去年同期提高了6个百分点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)大部分行业利润增速都比去年出现了明显的下滑,只有少数行业超过去年,石油和天然气开采业、煤炭行业、电子通信设备制造业利润增速分别比去年提高72.6、54.7、31.9个百分点。
通胀环境下行业利润明显向上游转移。受益于价格上涨,1-5月份石油和天然气开采业利润同比增长54.3%,煤炭行业增长97.8%。而中下游的大部分行业利润明显下降,随着上游能源原材料价格继续高涨,以及下游行业由于经济周期回落需求下滑,前后夹击之下的中游行业利润受到明显的挤压。
中游行业整体继续恶化,行业之间出现明显分化,成本传导能力是决定行业景气变化的关键因素成本传导能力强(CTC)行业景气尚可,比如钢铁行业、化工行业、建材行业,其中钢铁和化工行业利润增速比1-2月份略有提高。1-5月份,钢铁行业增长25.6%,化工行业增长26.0%,建材行业增长50.9%。有色金属冶炼及压延加工业虽然CTC较高,但其行业成本传导能力有所降低,成本传导能力变动指数(VCTC)下降,主要原因是2007年底以来有色金属矿及其制品价格的大幅下跌,因此有色金属冶炼及压延加工业1-5月份利润增长3.9%,继续低迷。
成本传导能力差的行业效益明显恶化,尤其是受到政府价格管制的行业。1-5月份,电力行业利润下降74.0%,化纤行业利润下降26.8%,石油加工及炼焦业由去年同期盈利352亿元转为净亏损443元。
部分成本传导能力较差的行业仍能保持高速增长,但增速有所放缓,其中专用设备制造业出现了一定的下滑。1-5月份,交通运输设备制造业增长46.3%,电子通信设备制造业增长36.5%,专用设备制造业增长25.9%(专用设备制造业包括农林牧渔专用设备制造业、冶金工业专用设备制造业、化学工业专用设备制造业等)。