事件：
        公司公告拟使用超募资金  7.25  亿元建设年产1.5  万吨青稞原酒及陈化老熟技改项目，同时竞拍一地块土地使用权以配套技改项目的建设用地需求。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        另外将IPO  项目中开设150  家专卖店的地点由四省调整为全国范围。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        对此,我们点评如下：
          技改项目缓解高档酒产能瓶颈，可提高公司盈利能力：公司目前产能为3  万吨，销量1.4  万吨，但2012  年中高档酒产能已经满负荷运作。
        本次项目达产后年产原酒1.5  万吨，其中调味酒2,500  吨，优质原酒8,500  吨，普通原酒4,000  吨，有效缓解高档酒产能瓶颈。项目于2014年11  月投产，首年可实现80%产能，次年达产。投产后可实现年收入6.7  亿元，利润总额为3  亿元，净利润为2.3  亿元，税前利润率和净利润率分别为45.3%和33.9%，高于12  年3  季报34.1%和25.6%的水平，有利于公司“天佑德“品牌的产品结构升级和盈利能力的提升；
          专卖店由区域向全国开设，迈开全国化步伐：公司IPO  募投项目计划在陕西、河南、山东、云南四省设立加盟专卖店150  家，目前已开设56  家。公司在青海周边省份继续完善深度分销模式，其余省外市场采取专卖店捆绑团购模式，实现了省外销售的快速增长，省外收入占比从2009  年3.8%提升至2012  年9  月的23.5%。公司为了更好地加强渠道建设以发展省外市场，将专卖店的覆盖范围由四省变更为全国，在2013  年底在全国共建成150  家专卖店；
          产品结构集中于中低档，受反腐影响小，可继续保持快速增长：公司300  元以下产品收入占比达90%，定位个人刚需受反腐影响小，1  月份全部销量增长30%，  100-300  元价格带的产品销售最好，符合我们三线酒的推荐逻辑，公司在西部区域市场仍有希望保持快速增长；
          盈利预测及投资建议：预计12-14  年收入分别为11.7  亿、15.3  亿和19.8  亿，YOY  为39%、31%和29%；归属母公司的净利润分别为3.04亿、4.1  亿和5.36  亿，YOY  为44%，35%和31%；EPS  分别为0.68元、0.91  元和1.19  元，维持“买入”评级。