投资要点
2013 年1 月轻工板块弱于大盘:1 月,轻工板块整体上涨5.1%,低于大盘涨幅1.8 个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】文娱用品一枝独秀涨幅10.9%,跑赢大盘,其余各子板块涨幅为4%~5%左右,均略弱于大盘。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)轻工板块2012 年初以来上涨2.6%,跑输大盘12 个百分点,各子版块均弱于大盘走势。
下游乳品、药品需求回升势头较为强劲:12 月瓦楞纸箱产量、塑料薄膜产量同比增速均略有回升,全年来看,瓦楞纸箱产量累计同比增长9.1%(2011 年产量同比增速15.6%);塑料薄膜产量增速降幅较小,累计同比增长9.3%(2011 年产量同比增速11.2%);横向比较下游情况,液态乳及乳制品产量回升势头较为明显,同比增长18%~20%;药品产量增速也出现持续性回升,下游乳品、药品产量回暖利好食品、药品类包装;随着油价的中期反弹,塑料颗粒、塑料薄膜价格中枢上移,1 月同比增速加快,塑料包装成本红利继续消退。
传统印刷未有起色,彩票销售额增速探底回升:12 月传统印刷品产量增速持续回落,单色印刷品同比下降0.9%,多色印刷品产量同比增长1%,仍未出现明显的回暖趋势;烟标印刷下游卷烟产量累计同比增长2.8%,下半年产量增速逐月缓慢回升,全年来看低于去年同期(+3%)水平;彩票销售额12 月持续加速增长,同比增幅19.2%,较11 月(+12.8%)增幅扩大。
一季度看好家具和造纸,建议配置索菲亚、宜华木业、太阳纸业:家具方面,国外房地产和家具销售数据已连续数月向好,带来出口复苏预期,旺季订单增加又似乎在逐步验证这一预期,增强了市场信心;另外家具“以旧换新”在北京成功试点,预期年内试点范围将进一步扩大,带来需求提振。造纸方面,纸价已跌至历史次低点,主流纸种盈利已濒临生死线,降无可降。而即将到来的春节将对供需面有所扰动,使供需关系有所缓和,进而带来纸种提价预期,市场信心和预期亦将随之改变。全年紧紧围绕品牌消费类轻工进行布局,建议配置星辉车模、索菲亚、中顺洁柔、瑞贝卡。