投资建议:
今年券商板块仍延续去年“反弹+创新”的双轮驱动投资逻辑,新一届政府上台带来的政策预期使得大盘反弹有望延续,5 月份即将召开的券商创新大会确立创新政策仍将持续推动,1 月份的财务数据印证券商盈利在进一步好转,建议从基本面角度配置传统业务占优、创新业务领先的中信证券(600030)、海通证券(600837)、广发证券(000776),从业绩改善角度配置东北证券(000686)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
要点:
截止目前,12 家上市券商公布了2013 年1 月份财务数据,分析如下:营业收入同比增长137.2%,环比下降3.7%:12 家券商1 月实现营业收入44.93 亿元,同比来看,全部实现正增长,其中东北证券(1073.9%)、广发证券(596.6%)、东吴证券(425.2%)同比涨幅最大,招商证券(54.5%)、长江证券(54.5%)、中信证券(68.3%)同比涨幅最小;环比来看,只有4家券商环比正增长,包括国金证券(84.9%)、国海证券(65.8%)、东北证券(35.8%)、海通证券(30.0%),环比下降幅度最大的券商包括中信证券(-20.2%)、兴业证券(-18.0%)、国元证券(-16.8%)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
净利润同比增长377.9%,环比增长51.4%:12 家券商1 月实现净利润18.89亿元,同比来看,全部实现正增长,其中国海证券(3703.1%)、方正证券(2727.1%)、国金证券(1119.2%)同比涨幅最大,招商证券(54.1%)、中信证券(118.8%)、长江证券(162.2%)同比涨幅最小;环比来看,只有2家券商环比下降,其他均实现正增长,其中国元证券(3747.8%)、东北证券(2964.8%)、方正证券(370.0%)环比涨幅最大,招商证券(-36.3%)、中信证券(-5.7%)、广发证券(28.8%)环比涨幅最小。
净利润率同比提升21.2 个百分点,环比提升15.3 个百分点:1 月份券商净利润率高达42%,同比、环比均大幅增长,我们认为投资收益大幅增加是净利润率提升的主要原因。