中海油("公司"或"集团")  对2013  年产量的指引为338-348  百万桶，  按年持平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】然而，我们认为在第三季集团有机会上调全年的产量指引，而长期产量目标则维持不变，续为6-10%的年复合增长率(2011-2015  年)。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  10  个新项目将于2013  年投产  中海油有10  个项目将于2013  年陆续投产。当中，只有"涠洲  6-12"一个项目会于今年上半年投产，  其余9  个项目则要下半年才投入生产，而其中3  个更需待至年尾才投产。
        长期产量目标续定于6-10%的年复合增长率(2011-2015  年)维持不变  中海油管理层重申，集团的长期产量目标维持不变，续定于6-10%的年复合增长率(2011-2015  年)。假设集团产量于2011-2015  年间保持6%的稳定年复合增长，中海油的产量将于2015  年提升至418.9  百万桶。故此，集团于2014  及2015  年新增71-81  百万桶的产量。平均分配的话，我们可以预期集团2014  年的产量，每年将增长35.5-40.5  百万桶，相当于同比增长10-12%。
        资本开支将再创新高  由于集团的在建项目达到24  个，待勘探井达到140  个，并且需要采集40,200  公里的2D  及3D  地震数据，中海油于2014  年的资本开支计划达到120-140  亿美元，再创历史新高。当中，70%的投放将用于发展用途，以维持集团的RRR  目标于100%以上。
        估值  我们相信，市场对集团未如人意的2013年产量指引作出了过度的反应，并遗忘了尼克森收购所带来的正面影响。维持目标价及"买入"评级。