投资建议: 维持公司12~14 年EPS 1.18 元、1.48 元、1.77 元的判断,当前股价分别对应11.2X、8.9X、7.4X PE。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司作为行业标杆和领导企业,战略积极,执行坚决,应对得当,业绩确定性强,千亿销售额之后依然有望保持高增长,维持"强烈推荐"评级。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯) 要点: 1 月销售同比大增近6 倍,但主要缘于基数因素。1 月公司实现销售面积85.4 万平方米,同比增长583.37%;实现签约金额102.80 亿元,同比增长580.22%;1 月销售均价12037 元/平米,环比上升6%。实际上, 同比大幅上升主要缘于基数原因,即12 年1 月份为春节长假。从环比上看,销售额也基本与12 年12 月持平(小幅增长6%)。整体而言,公司节前推盘力度不减,销售延续去年12 月热销的态势。作为标杆企业, 数据也反映出1 月全国楼市依然保持热销。往前看,考虑到春节因素, 2 月销售额很可能同比下降,这也不足为虑。 1 月获取土地3 宗,新增权益建面持平去年同期。1 月新增3 个项目, 耗资36 亿元,获取土地权益建筑面积86.8 万平方米,与去年1 月基本相当,总体基本维持去年积极扩张的趋势。项目分别位于成都、南京和青岛,均为二线重点城市,符合公司一贯的布局策略,平均楼盘价4062 元/平米,拿地价格合理。 预计13 年销售额近1300 亿元,千亿之后依然有望高增长。目前公司在手存量项目货值约300 亿,预计13 年全年新推项目货值超过1600 亿,总可售项目货值超过1600 亿,可售货量充足。若以12 年总体近8 成的去化率衡量,我们预计13 年销售额近1300 亿,较12 年增长25% 以上,千亿之后依然有望保持高增长。 风险提示:(1) 公司销售和结转低于预期。(2) 政策风险。(3) 系统性风险。