自从2012  年年中以来，LME  铅价上涨了40%，而中国铅价持平
        自2012  年年中以来，LME  现货铅价大幅上涨了40%，至2,438.5  美元/吨，显著跑赢同期基本持平的上期所铅价。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】LME  铅价上涨、加之中国以外市场地区升水走强，共同促使中国以外市场铅价大幅高于中国铅价，这种情况较为罕见，而且往往会伴随LME  铅价的触顶。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        我们认为LME  价格大幅上涨是受到中国以外市场确有供应缺口（美国供需尤其紧张）以及LME  铅价在2012  年中超跌之后回归正常的共同影响。虽然中国以外市场供需吃紧、推动LME  铅价走高，但是我们认为全球供需状况较为平衡（我们认为处于轻微供应过剩），特别在中国，铅矿供应和国内可回收废铅显著增长导致了中国的铅市表现出显著供应过剩的基本特征：期货显著远月升水、上期所铅库存大幅增长以及现货价低于上期所价格等。
        我们认为随着中国整个供应链去库存（包括降低铅精矿进口、加大铅板/电池出口等），中国因素将推动海外市场铅价走低。同时，我们预计中国以外精矿和精铅产量的增长将在未来3-6  个月缓解海外市场的精铅供需紧张。因此我们预计LME铅价将从当前水平有所回落，我们将3/6  个月目标价格设定在了2,150  美元/吨。
        我们建议生产商在当前LME  价格水平上进行套期保值，因为当前价格较我们的目标水平高出10%以上。