“传说中的反弹”上周五再次被粉碎，再创新低似已不可避免，甚至不排除短时间内再下台阶直至2500点的可能，底在何方，一再折磨着在场投资者的神经和意志。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周五市场暴跌表面是受四大利空影响：国际原油价格突破140美元；道琼斯指数前夜暴跌358点；大盘股发行停歇两月后再度提速，光大证券、南车股份首发申请30日上会，预计筹资额均将超过百亿；传闻央行近期将再度加息；但这四大利空中实质性因素是原油价格突破140美元，大盘股发行更多是心理层面的影响，道琼斯暴跌、央行加息预期其实与原油价格有关，道琼斯暴跌、央行加息预期根本因素是通胀预期，而通胀的核心因素是原油。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
原油话题我们已经多次提及，高油价阴影，资本市场始终挥之不去，对原油走势我们继续引用我们公司研究所副所长王晓东的评论，王晓东副所长对原油问题有深厚的研究，其在《油价暴涨横生枝节》一文中如是评价原油突破140美元：
“脆弱的供需状况是油价难以趋势性回落的根本原因。而事态的严峻在于，主要是因于供给大致已无弹性（05  年以来产量几无变化），即使是08  年的需求出现了如下两种的极端情景——1）以美国为代表的OECD  国家的需求增幅从06、07  年平均水平-0.7%回落至-1.8%（美国一季度原油进口增幅水平），而以中国为代表的非OECD  国家的需求为零增长（06、07  平均水平为3.8%）;  2）包括印度等在内的所有国家的原油需求增幅都回落至-1.8%，中国需求还是维持前两年的平均水平6.9%——08  年全球的供需依然有缺口，这将是史无前例的连续三年的持续缺口，这也自然意味着油价还有极大的上行空间。”
通胀一直是全球所有国家的头等大事，按王晓东副所长“油价还有极大的上行空间”观点，自然不难理解道琼斯指数创20个月新低和全球资本市场表现，而每一次原油风吹草动，莫不引起全球资本市场的狂风暴雨。我国尽管存在油电价格管制，短期内能控制通胀，但长期看这种控制难免要失败，其情形如同“堰塞湖”，一旦通胀失控，很可能导致我国经济出现硬着落，并引致更严厉的宏观紧缩政策，A  股整体盈利就有可能出现负增长，那么A  股市场就极有可能重复05  年市场估值大幅下降的情形，这些是目前市场的主流观点，某知名券商在悲观情景下估值水平的预测是离当前估值水平尚有30%或更大的下降空间。更为极端的观点认为，我国经济已经面临三十年高速发展后的拐点，可能重演日本台湾当年经过几十年大发展出现拐点后的情景，当年日本股市从高峰时近四万点调至七千点，台湾股市当年从一万二千点调至二千多点。
预测宏观经济超出了我们的能力范围，事实上也没有几个人能准确预测宏观经济，如同这两年券商年度策略报告对全年股市运行没有一家是靠谱的，因此，我们对宏观经济也不做评价，上文主流观点对宏观经济的评述需要时间验证。但就短期市场走势而言，我们认为在这种悲观预期下，市场继续走弱探底在所难免，如果原油价格继续飚升、全球金融市场继续动荡或政府出台宏观紧缩政策，则可能进一步加速市场下跌。至于中期走势，我们认为关键看7月中旬出台的经济数据，如果经济数据好于悲观预期，7月中旬有望迎来一波较大力度的反弹。