投资摘要：
1.  从宏观角度来看，我国零售业生命力旺盛持久，社会消费能力释放空间较大，随着我国社会保障制度的不断完善、城市化率的不断提高、消费信用制度的健全，零售业将会在相当长一段时间内稳步发展。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】短期看，我国经济出现的一些问题，如物价快速上涨、人民币加速升值、资本市场大幅度调整、自然灾害频发等会对零售业造成一定冲击，但是支撑行业发展的根基没有变，行业运行仍会好于整体经济。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
2.  基于对零售业将长期繁荣的预期，我们认为对零售板块的投资应顺应行业发展趋势。在业态上看好百货业，因为其市场环境较好，利润率较高，最能体现消费升级效应。短期来看，扩张能力是投资零售类上市公司的着眼点，因为抢占优质商业资源和市场份额是本阶段的主要任务。此外，我国的零售业发展轨迹会跟随成熟市场，并购将会有逐渐频繁的趋势，要在过程中挖掘投资机会：市值较小、股权分散的一些区域百货是关注重点。
3.  通过对世界主要证券市场零售业市盈率进行对比，发现A  股市盈率水平在所有市场中几乎最高，仅次于日本和印度。这主要与我国零售板块近年的发展速度有关，零售板块近五年业绩告诉增长，复合增长率达到45.03%，我们预计未来三年，板块复合增长率也将保持在35%左右，因此，目前的市盈率水平尚可接受。
4.  基于公司成长性、安全性等方面考虑，推荐“鄂武商（000501）、欧亚集团（600697）、新华百货（600785）、百联股份（600631）、王府井（600859）”。