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        上调全年日均交易额至1600亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2013年1月股市交易活跃度明显回升，截止1月30日，日均交易额2139亿，高于2012年最高单月日均交易额（1743亿元）22.7%，高于去年同期94.1%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        上调行业收入增速至20%，净利润增长60%。在全年经纪业务日均交易额1600亿，IPO融资额1200亿，融资融券规模2000亿，约定购回规模400亿元的中性假设之下，我们对行业2013年盈利调整如下，上调行业总收入增速由15%至20%，行业净利润增长60%。
        重点公司2013年净利润、EPS及同比增速分别为：中信（71亿，0.64，39%）；海通（43亿,0.45，42%）；广发（34亿，0.57,53%）；华泰（28亿，0.50，75%）；招商（23亿，0.49,33%）；光大（17亿，0.48,63%）。
        关注经纪业务弹性高的券商，推荐华泰、方正、长江、东吴。在行业日均交易额上升带动经纪业务收入回升的大背景下，由于证券公司成本相对刚性，利润增速将更快于收入增速。经纪业务收入占比高的券商将最大受益，推荐华泰、方正、长江、东吴。
        行业相对估值仍有20%提升空间。整个A股市场杠杆在2008年之后不断提升，当前应该处于去杠杆的过程，而未来证券行业是不断加杠杆的过程，因此券商行业相对市场的估值应是不断提升的。首先恢复至2009年佣金自由化之前的水平，即1.5倍的水平。接着随着行业政策的进一步放松和业绩的不断提升，进一步提升估值水平。当前相对于1.5倍的相对估值水平，当前估值还有20%的超额收益空间。