    2012年房地产市场复苏明显，开发商合同销售额增长好于全国及一二线城市整体表现，公司间分化主要来自于所在区域市场差异和产品结构差异。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2012年全国房地产销售额增长10%，尽管仍低于2011年12.1%的增长，但自2季度以来呈现逐季回升态势，4季度单季同比增长达到22%，复苏趋势明显；一二线城市（40大城市）市场复苏更为明显，销售额增速达16.7%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从申万重点跟踪的开发商来看，合同销售额整体增速达到33%，明显好于同业表现，我们预计2013年仍将有26%的增长。开发商间存在分化，我们认为这一差异主要来自公司所在区域市场的差异和产品结构的差异，区域市场上行明显、产品以小户型为主的公司都获得了大幅增长。其中合同销售额增速高于50%的公司包括：南国置业（武汉商铺市场火爆，全年合同销售额增长206%，下同）、滨江集团（杭州市场销售面积增长40%，公司增长140%）、苏宁环球（南京市场销售面积增长91%，公司增长120%）、中天城投（贵阳市场销售面积增长72.4%，公司增长79%）、世茂股份（长三角区域商业地产市场火爆，公司增长68%）、招商地产（坚持快周转战略，公司增长63%）、荣盛发展（小户型、快周转、京沪高铁沿线市场复苏，公司增长62%）、首开股份（北京市场销售面积增长35%、公司增长55%）、北京城建（北京市场火爆、公司增长54%）；增速在0%-50%之间的公司包括：新湖中宝（杭州、苏州市场复苏明显，公司增长49%）、世联地产（小户型占比高、全国市场复苏明显，公司增长48%）、冠城大通（北京市场火爆、公司增长44%）、华夏幸福（北京溢出需求持久，公司增长40%）、保利地产（小户型、快周转，公司增长39%）、金融街（公司增长38%）、华侨城（武汉、深圳市场好但产品偏高端，公司增长25%）、金科股份（重庆市场好但产品偏高端，公司增长23%）、万科（供货节奏调整，16%）金地（产品偏高端，公司增长18%）、福星股份（可售货值偏少，销售增长6%）。