预计  2  月份尿素价格重心上移。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2012  年12  月份,全国尿素（实物量，下同）产量253  万吨，同比增长18.91%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）1~12  月份累计生产3003  万吨，同比增长13.92%。12  月份尿素出口量165.79  万吨，1~12  月份累计出口尿素694.79  万吨。1  月份山东地区尿素由月初2130  元/吨微涨至2150  元/吨;尿素与烟煤价差由月初的1678  元/吨涨至月末1680  元/吨，尿素和天然气价差由月初1533  元/吨涨至月末1564  元/吨，预计春节过后，春耕行情促尿素价格重心上移。
        预计  2  月份一铵、二铵价格持续横盘整理。12  月份中国磷肥（折纯P2O5，下同）总产量为171.59  万吨，同比增长5.30%。1~12  月份磷肥累计产量为1955  万吨，同比增长10.73%。1  月份一铵开工率为61%，二铵开工率为70%。1  月份磷矿石市场价格平稳。目前湖北30%船板含税价维持600元/吨；贵州30%车板含税价维持550  元/吨，而受湖北磷矿石资源税改革的影响，国内磷矿石生产成本提升，预计春节后磷矿石存在涨价可能。目前磷肥库存处于高位，生产厂家与经销商持谨慎操作市场，预计短期内，磷肥价格仍将维持横盘整理状态。
        预计2月份钾肥价格弱势盘整。12月份，中国钾肥（实物量，下同）产量39.73万吨，同比增长19.45%，1~12月份钾肥累计产量529.95万吨，同比增长7.82%。12月国内钾肥进口量25.81万吨，  1~12月份累计进口657.06万吨，同比下降0.85%。2013年继中化与加钾100万吨合同敲定后，中农、中化与俄罗斯BPC、约旦、以色列等又陆续同样的到岸价签订合同，目前总数量达到了300万吨左右，同时，边贸补签了1月份订单，约33万吨。目前1月底国内氯化钾（青海盐湖60%粉）价格维持2680元/吨，硫酸钾（新疆罗布泊50%粉）维持3000元/吨，目前钾肥价格约为港口价格成本价，预计氯化钾价格不太可能再次狂跌，短期盘整为主。
        预计春节过后，复合肥发货量提升。年关将至，销售市场接近停滞，基本都在执行前期订单，复合肥厂家开工正常，近期复合肥价格变化较大，下游经销商观望气氛浓厚，预计年前不会出现大批订单，目前国内45%氯基复合肥出厂价基本维持在2200-2400  元/吨左右，45%硫基复合肥的主流报价为2500-2800  元/吨。预计在春节之后，农业对化肥的刚性需求，复合肥工厂发货量将会有所增加，价格将小幅上涨。
        投资建议及风险提示。节前单质肥价格波动，导致复合肥经销商观望情绪严重，预计春节过后，随着春耕需求来临，农业对化肥的刚性需求，以及经销商积极性的提高，复合肥企业的发货量将迎来高峰，价格将随之上涨概率大，看好具有品牌优势和渠道优势的复合肥龙头企业，推荐史丹利、金正大；单质肥中，建议关注氮肥投资机会，2012年全国尿素出口达到了695万吨，仅次于2010年，加之2013年出口关税政策调整，有利于尿素出口，推荐：湖北宜化、华鲁恒升；同时推荐受益于磷矿石价格上涨的公司：兴发集团。风险提示：化肥需求低于预期、经济增速回升低于预期。