点评:
        2012年度业绩高速增长，符合市场预期：2012年度，公司实现营业收入8.02亿元，同比增长32.7%，净利润4.43亿元，同比增长42%；EPS1.12元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】全年看，公司实现营业利润3.49亿元，同比增长21.6%；营业外收入1.38亿元，同比增长64.3%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司四大主力品种中多烯、脂溶性维生素、转化糖均保持了25%左右的增长，夫西地酸受限抗影响下滑35%左右。潜力品种纳美芬保持高速增长，14年有望成为过亿品种，脂肪乳、氨基酸18AA-VII、多拉司琼由于基数较低，同样处于高速增长阶段。
        营销网络建设导致销售费用增长：销售费用1.28亿元，同比增长374%；管理费用1.40亿元，同比增长61%；财务费用-0.28亿元，同比减少366%。销售费用大幅增长系公司增加营销网络建设及市场推广所致；管理费用增长系系研发投入进一步增大、IPO发行费用、薪资政策调整所致；资金存量增加、对应存款利息收入增多使得财务费用大幅减少。12年公司积极拓展产品销售市场，加大品牌建设力度，加强渠道招商工作和学术推广力度，重点完成了肠外营养在北京及上海区域学术推广会议；，适度增加营销人员进行重点药品临床观察推广活动；着手构建专业CRM营销数据库系统，并继续完善客户数据库、竞品数据库、专家数据库等；公司的营销和市场推广工作走向精细化管理，为公司未来不断增加产品线打下基础。
        研发高投入不断丰富公司产品线：公司2012年加大研发投入，研发费用达到6490万元，占营业收入8.09%，同比增长93.16%，以不断强化在肠外营养领域的龙头地位，巩固在肝胆疾病领域的优势地位，积极开拓心脑血管和糖尿病领域。2012年，公司获得马尼地平片及其原料药、注射用盐酸头孢替安及其原料药、注射用头孢甲肟及其原料药3个新产品的注册批件，完成包括地诺孕素在内9个新品种（含原料及制剂）的省局现场核查及申报，启动了27个新产品的研究，目前在研品种近50个。
        盈利预测与投资建议：预计公司2013-2014年净利润分别为5.60亿元和7.05亿元，对应每股收益分别为1.4元和1.76元（10转10股后EPS分别为0.7元和0.88元），复合增速约26%左右。对应2013年和2014年市盈率分别为25倍和20倍，维持公司"增持"评级。公司股价近期创出新高，估值合理，建议关注板块调整中的买入机会。