投资要点
        作为国内第一种成熟的金融衍生品，股指期货最大的功能应该在于机构投资者的套保，也即对冲（hedge）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        目前国内的机构投资者只能以套保的方式投资于股指期货，且国内的alpha  策略相对比较单一，市场容量有限，大量资金进入的话很容易抹平alpha，但beta  对冲策略则不受市场容量的影响，可以作为机构投资者的一种较好选择。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）。
        由于沪深300  指数收盘以后，股指期货还有15  分钟的交易时间，我们用沪深300  的收盘价带入模型来计算择时点，选择是否需要套保。我们用2002  年到2010  年4  月15  日股指期货上市前一天的沪深300指数数据作为样本内数据，来估计模型中的参数，而2010  年4  月16  日股指期货上市至今的数据则作为样本外数据对我们的策略进行检验。。
        从2010  年4  月16  日至2013  年1  月25  日，沪深300  指数的收益为-23.38%，而同期我们的择时策略获得总收益85.14%，年化收益为31.44%，  夏普比率达到4.25，最大回撤只有1.9%，说明我们的策略可以获得稳定的正收益。