香港及中國市場日報
        滙富快訊
        今日焦點:
        敏華控股（1999  HK）  -  利潤率仍有較大改善空間
        金威啤酒（124  HK）出售其啤酒業務，每股派1港元特別股息
        中裕燃氣（3633  HK）正面盈利預告
        企業消息/報告簡評
        我們提升敏華（1999  HK  –HK$6.87  –買入–目標價=HK$8.21）的盈利預測，由於利潤率連續改善及平均售價假設。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】敏華整體毛利率在下半年持續上升，這主要是由於：1）出口的平均售價已增加-下半年開始新的出貨結構“KD  Wings”來說為2％（可以被拆卸的沙發）而老結構為5％；2）新材料“Leath  -  Aire”的訂單增加，這比皮革的毛利率高?5％。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）1HFY13出口銷售增長18％，而我們預期2HFY13的增長更強勁，由於平均售價和出貨量的增加。基於這些因素，我們分別上調FY13和FY14盈利9％和17％，至4.98億港幣和6.32億港幣。我們的新目標價意味FY13財年市盈率15.9倍和FY14財年市盈率11.8倍，這仍較同行LA-Z-Boy的FY13財年21.3倍和FY14財年15.7倍有折讓。（馮淑雯）華潤創業（291  HK  –HK  $26.9）宣布，其擁有51％權益的雪花啤酒以53.8億人民幣收購金威啤酒（124  HK  –HK  $  3.28）的啤酒生產，分銷及銷售業務。該交易還有待金威啤酒的股東批准及通過政府的反壟斷審查。完成後，金威的股東將收到一份每股1港元的特別股息，該公司將改名為粵海置地控股有限公司。粵海置地將從出售所得款項中花費約17億人民幣發展其深圳布心項目，總建築面積約463380平方米。它也將預留約10億人民幣以作未來的土地收購。餘款將用來支付有關出售其啤酒業務的稅收和費用。金威啤酒自2012年1月起已打算將資產轉讓，因為它在其家鄉失去市場份額予競爭對手包括青島啤酒（Tsingtao  Brewery）。然而，華潤的管理層稱他們有信心在三年內收支平衡，而它與SABMiller（SAB）合作在中國銷售雪花牌啤酒，它去年有約22％的市場份額而銷量第一。(秦綺華)中裕燃氣（3633  HK  –HK  $1.68  –未評級）預計其2012年淨利潤將顯著增長。增長主要是由於銷售管道燃氣、燃氣管道建設及銷售壓縮天然氣加氣站之天然氣之業務營運出現改善。對市場來說這不應該是一個很大的驚喜，因為公司的1Q-3Q12淨利潤比去年同期增長539％至1.12億港幣。（劉嘉陽）