投资要点：
　　我们认为供应不足是油价上涨的主要推动力。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】剩余产能不足和精炼能力匮乏加剧了供应紧张对市场价格的正面刺激作用。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）原油需求增长迅速，尤其是低油价的OPEC产油国、金砖四国对石油需求快速增长，导致供应增长相对于需求增长总是处于疲于应付状态。短期看，北半球驾车高峰到来，汽油需求旺盛，以及可能面临的地缘政治威胁、天气对生产设施的潜在破坏，可能加剧原油价格上涨的态势。
　　本轮石油价格上涨尚未引起经济危机，主要是经过前几轮石油危机以后，主要的发达国家产业结构调整基本结束，能够抵抗高油价的冲击；在加上发展中国家对油价的补贴，将油价上涨增加的成本部分转移到发展中国家，使得主要经济体没有感觉到油价上涨的威力。油价在上涨到120美元以上，以不变货币计算的石油价格已经创下历史新高，经济承受能力正在经受考验。美国国会要求政府调查石油市场操纵、东南亚国家取消补贴、8国峰会首次就高油价表态、5月22日在沙特召开产油国和消费国峰会，国际社会的一系列动作表明石油开始确实影响经济发展。
　　国内较低的成品油价格使得国内成品油市场非常混乱，国内成品油定价机制的僵化不仅制约了中国石化行业发展，更是对理顺要素市场价格体系相当不利，我们观点是增加成品油价格弹性，灵活反应原油成本变化，我们不建议成品油价格完全市场化，中国目前还具备这样的条件。
　　目前国内石化行业处于营运最困难时期，我们行业周期低点已经显现，未来成品油调价预期有利于中国石化行业发展。给予中国石化买入评级，中国石油中性评级