結論與建議:
第四季EPS0.78 元,符合預期,第一季受惠Win8 NB 的觸控IC 滲透率提升,營運有機會呈現淡季不淡。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】義隆電佈局已久的Touch IC 自2012 年進入開花結果階段,2012 年義隆電EPS2.8 元,為近年的高峰,2013 年預期成長動力仍來自觸控NB 滲透率提升,元大預估EPS3.35 元,換算目前本益約15 倍,評價合理,且考量產業競爭態勢愈加激烈,尤其在平板、手機相關觸控IC,另外,受景氣不佳、cost down 壓力下,TouchScreen 在NB 滲透率、價格趨勢則持保留態度,預期後續獲利成長有限,投資建議維持中立:基於1). 第四季EPS0.78 元,符合預期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2). 第一季雖然Non-Touch 仍為淡季,Touch 除了應用於Win8 NB 持續成長,預估營收持平或微增,毛利率正向,展望略優於預期。3). 義隆佈局已久的Touch IC 在2012 年大有斬獲,主要成長動能來自Google Nexus7、Moto for China、白牌手機/平板、NB 則因Win8 效應所帶動SmartPad 轉Click Pad 及Touch Screen 的使用,全年估計Touch 相關貢獻度約41 億元,營收佔比約57%。2012 年義隆電自結EPS2.8 元,成長148%,2013 年預期最大成長動能來自for Win8 NB 的觸控IC,估計營收貢獻成長2 倍,預估營收成長11%、EPS3.35 元。然考量今年評價已達PE15 倍不低水準(往年PE 約10~15 倍,一般IC 公司10~17 倍),且考量產業競爭、單價跌幅可能使後續獲利成長動能有限,投資評等為中立,目標價55 元 (2013 年EPS16 倍)。