投资要点
2 月首周(1.28-2.3)各城市新房成交有升有降,29 个主要城市成交总体环比小幅下降2%,主要一/二/三四线城市分别变化-20%/6%/-2%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】由于去年基数极低,同比方面依然有较大涨幅,29 个城市整体同比上升345%,一/二/三四线城市同比分别上升508%/318%/376%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)本周各城市库存情况也较为分化,其中北京、厦门库存降幅较大,环比均下降3%。而福州、惠州、广州库存均有所上升,升幅分别为4.8%/2%/0.6%。二手房成交方面,统计的四个城市除天津外,其他三个城市成交均小幅变化,深圳、北京、天津、杭州成交环比分别变化-2%/3%/28%/-6%。
本周地产板块单周上升2.56%,跑输沪深300 指数4.1 个百分点,地产板块1 月份以来,一直未能产生超额收益。在我们跟踪的重点公司中,世联地产由于业绩预告超预期,本周上涨13.8%。龙头公司中,金地表现突出,单周涨幅9%。
近期“地产调控”舆论逐步升温,成为影响地产板块估值的重要因素。本周主要一线城市政府相关部门均有表态:北京市市长王安顺表示北京房地产调控决不动摇,一系列调控措施还会出台;广州国土局下发通知表示严查限购执行;上海市委书记韩正表示上海须严格落实调控防止房价反弹。而“北京房产税”等传闻不断见诸报端。而从中指院披露的百城价格指数来看,100 个城市住宅价格环比上涨1%,为环比恢复上涨以来最大涨幅,而四个一线城市价格环比涨幅均超过2%,为调控以来的最大涨幅。我们认为目前地产股政策面承压,建议待估值回调后再介入。
本周土地市场供地明显减少,而成交依然旺盛。但是本周无锡、昆明共有9 宗土地流拍,周流拍率为高位。
现阶段地产企业补库存意愿较为强烈,但是仍表现为对优质、热门地块的追逐,成交与流拍同处高位,主流地产企业逐步回归一二线趋势明显。
我们认为目前市况下,行业集中度提升是投资主线,龙头企业的潜在回报/风险比率优于同业。融资、产品线及市场份额获得方面的优势明显,而拿地等优势正逐步兑现到经营中,这些判断得到了万科2012 年公布的销售及拿地数据的支撑。但这些优势却没有充分反映在其估值中,维持对万科、保利的推荐。