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研究报告:国信证券-2008年中期投资策略(ppt):估值风险释放后的积极防御-080626

股票名称: 股票代码: 分享时间:2008-06-27 17:00:38
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 汤小生
研报出处: 国信证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 592 KB 分享者: fly****390 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂾  截至今年1季度末,发达国家银行业总市值损失了7200亿美元,保险机构市值跌掉了1050-1300亿美元,大体上全部反映了次级债及相关投资可计量损失规模;
􀂾  信贷危机的对发达国家爱的经济冲击以及给新兴市场的影响仍将“余波不断”!
􀂾  美国为了拯救衰败的经济大幅降息,美元汇率进一步走低,泛滥的流动性充斥商品市场,从这一角度来讲,高油价也属“次贷余波”。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀂾  07年亚洲发展中国家食品对CPI的贡献度高达67.5%,发展中国家平均在50%左右。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)我们认为08年全球通胀的主要推手将重归原油。
􀂾  高油价对于美国等“轮子上”发达国家而言当然是一种负担,而高油价与高粮价总是随影同行,发展中国家抵御能力有限,通胀失控风险增大。
􀂾  5月份“金砖四国”中俄罗斯的通胀已达15%,印度和中国在8%左右,巴西以及许多发展中国家的通胀开始新一轮加速上升态势。如果我们悲观地把此轮全球通胀与1970s和1990年前后相对比,无论是发达国家还是新兴市场国家,通胀同步上升的空间还是很大的。
􀂾  高油价、高食品价格以及成本推动型通胀开始失控,5月份越南通胀率高达25.2%,央行被迫加息至14%  ;股市创下了连续25个交易日下跌的历史记录!
􀂾  “超印赶中”体现了越南政府颇为激进的经济大发展思想,其货币政策极为宽松:06年越南的M2增长34%,2007年进一步增长46%;国内贷款余额06年上升29%,2007年则增长了54%。信贷扩张和固定资产投资迅猛增长,为越南的此次危机埋下了伏笔,也为其他新兴市场国家提出了“警示

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