报告摘要：
        一.行情回顾。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】国内各主产区皮棉现货销售迟滞；下游市场：高品质纯棉纱价格坚挺；进口棉：国际棉价受利多消息支撑。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        二.重要信息概览。1.  东南亚有望超越中国成为印度原棉最大买家；2.  ICAC  2  月份月报：中国收储支撑国际棉价走高；3.  2013  年一号文件关注棉花生产和调控。
        三.  焦点解读：近期郑棉不反映社会流通市场棉价就棉花而言，需求疲弱是短期内难以改变的基本面供需形势，在市场化程度较高的时期，郑棉反应的是社会化流通领域棉价，但在抛储时期，抛储市场是最重要的市场，而社会化流通市场因为资源的有限而比较清淡，在此背景下郑棉恐怕在短期内不一定反映社会流通领域棉价。
        本质上而言，郑棉交易过程中的“供给”与“需求”影响着郑棉价格，但很重要的一点是：高等级棉流入国储后，棉花仓单变得有限，如果郑棉合约持仓变大，则规则会被再次利用而导致逼仓行情。在这个过程中，郑棉市场作为“买卖渠道”的意味减弱，而短期内更是一个战场。战争一旦打响，便与打响的理由没有多大关系。直至棉花作为“卖货渠道”的意义明显优于交储，才会遇到真正来自现货的压力。
        五.行情展望与投资策略
        常态的抛储将限制国内棉花现货的上涨空间。但就郑棉市场而言，重要的一点是：高等级棉流入国储后，棉花仓单变得有限，这成为多头做多的重要理由。在这个过程中，买入并不是为了买棉花，郑棉市场作为“买卖渠道”的意味减弱，而短期内更是一个战场。战争一旦打响，便与打响的理由没有多大关系。尽管1305  与1309  均在收储其外，但笔者认为在收储期内直至CF1305  作为“卖货渠道”的意义明显优于交储，该合约才会遇到真正来自现货的压力。CF1305  合约在19500—20500  大区间内，资金对抗意味浓烈，基本不具备渠道意义。