􀂾  宏观经济和进出口贸易增速放缓，交通运输业的下降周期即将来临
􀂾  以美国为首的全球经济放缓将首当其冲影响集装箱运输业，预计半年后开始影响干散货
运输业
􀂾  港口业与运输业相关性强，港口整体吞吐量增速放缓基本确定；环渤海湾地区由于承接
了部分的产业转移，其周边的综合性港口将好于南部和东部港口
􀂾  铁路货运和客运处于供给不足的补课式发展期，铁路长期向上的趋势最明确，其受经济
周期波动影响较小
􀂾  中国自03年起迈入轿车和石油时代，油轮运输市场的回暖和运力的增长，为油运企业的
利润增长提供了空间
􀂾  供应链服务业将从产业升级和全球一体化中受益，当前低层次和不充分的竞争给予供应
链企业较大的创新和发展空间
􀂾  截止6月24日收盘，沪深300整体法的08PE为18倍，PB为3.7倍，市场整体估值有一定
安全边际，交运各子板块估值基本合理但无明显的估值优势
􀂾  投资策略上，我们认为受经济周期影响小、供求关系良好甚至短缺的行业更具防御性，
重点关注铁路、油运、供应链行业和环渤海港口，推荐和关注的公司包括广深铁路、天津港、外运发展、怡亚通、长航油运、大秦铁路