重申年初我们对汽车行业“拐点”的判断，下半年，汽车行业将进入景气性调整阶段。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
上半年，行业面临景气性调整的压力，增长已现拐点特征。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）宏观经济环境的变化以及企业在经历一段规模化扩张后的调整是本轮汽车行业增速调整的原因。细分行业表现有涨有降，轿车、MPV和SUV拉动乘用车增速下滑，中客、轻客以及含半挂牵引车在内的中重卡是导致商用车增速下滑的主要因素。绝对增长上看，SUV、重卡、拌挂牵引车依然是行业增长的龙头。
赢利方面，未来行业赢利增长预计将呈现更为明显的趋缓特征，下半年主要体现为各类成本上涨的影响，而中期来看将是来自费用提高的影响。
成本方面，钢材价格上涨将主要影响到行业下半年的原材料成本，  但对具体企业来说，短期内还各有差异，而能源电力等价格上涨所导致的制造成本的上涨甚至更强。费用方面，虽然前4月支撑行业利润增速继续高于收入增速的主要因素是来自管理费用的相对降低，而我们认为管理费用阶梯式增长的特征决定了未来其将会有所回升，从而影响行业未来主要是09年的利润增长。行业赢利增长与销量增长具有显著的一致性特征，且前者的放大特征更为明显。行业利润率的拐点预计将出现在今年四季度或者明年一季度。
国内汽车类公司价格跌幅超过大盘指数，其中轿车和发动机类公司相对估值较低，但整体估值与国际市场比较还不具备优势。
08年以来，信达汽车行业指数跌幅超过同期上证指数跌幅。汽车板块价格已充分反映了未来行业赢利降低的预期，板块估值已低于市场平均，其中轿车、发动机类公司估值较低，零配件类相对高于市场平均。由于相对国外市场，国内汽车行业目前还处于景气阶段，因此国内市场汽车板块估值横向比略显较高。
持有具有抵抗行业景气性波动能力的公司，买入随大盘下跌导致估值偏低的公司。
周期型还是成长型？“买入”亦或是“等待”似乎都存在合理逻辑。深挖具有抵抗行业景气性波动能力的公司，买入具有价格比较优势的公司。
四类具体投资策略公司：长期持有型、短期买入型、关注型和卖出型。
重点推荐公司：福田汽车、宇通客车、福耀玻璃、上海汽车、一汽夏利、长安汽车。