本周行业回顾
        2012  年食品工业保持平稳较快增长，食品工业区域经济不断优化，2012  年1-11  月，规模以上食品工业实现现价工业总产值80931.68  亿元，同比增长21.7%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        本周食品饮料受累于白酒板块的继续调整，下跌  4.72%（白酒下跌12.71%），唯大众食品以13.93%的涨幅大幅跑赢A  股。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        本周批发价为茅台  1150（下降40  元），五粮液680（下降10  元），1573为750（下降20  元）。（注：茅五泸价格为部分草根调研数据，并不代表实际平均交易价格，仅供参考。）行业分析
        2013  年白酒投资的两个观点：1）高端酒看需求，中低端酒看供给；2）一线酒与市场博弈，二三线与公司博弈。
        2012  年1-11  月，主要食品产量持续提高，其中产量同比增长超过20%的产品有:  精制食用植物油、大米、速冻米面食品及鲜、冷藏肉；增长速度超过10%的产品有：成品糖、方便面、饲料、小麦粉、冷冻水产品。
        投资建议
        白酒板块：三线酒看市值，随时关注高端酒板块反弹。三线地产酒将是穿越政治周期的良好品种。业绩高增长有望继续创造超额收益，从而提供13年白酒投资收益弹性。由于三线地产酒的投资需跟上市公司博弈，业绩驱动节奏难以把握。建议在合适的市值，整体买入三线地产酒，对冲业绩波动风险。高端酒的需求依然面临严厉的政策打压，上半年预计跑平市场：高端酒厂商史无前例的出台空前严厉的保价控量（缩量）。我们认为13  年的高端酒有点类似12  年的房地产，上半年将可能受到较强的政策打压，塑化剂与反腐政策将延后高端酒复苏时点1-2  个季度。然而我们认为高端酒某种程度上也是一种刚性需求，结合目前非常低的估值，一旦政策态度放松或者需求回暖将迎来报复性上涨。白酒Q1  组合：考虑到1  季度业绩确定性，1  季度推荐组合为贵州茅台、山西汾酒、沱牌舍得。
        食品板块：本轮上涨玩的仍是  PE，下轮再等EPS  兑现。我们在本年初将提供食品板块估值中枢的伊利、双汇调入首推，在录得较大超额收益后本周继续跑赢食品饮料板块，基本逻辑是，在城镇化和中低收入提升预期显现的情况下，食品制造收入增长预期提升，而反应未来的估值中枢也将随之提升，对于提供食品板块估值中枢的全渠道公司双汇发展、伊利股份，在13E  PE  低于20x  的情况下，是绝佳的选择品种；同时，由于白酒仓位下降，双汇发展、伊利股份由于良好的流动性易在估值切换的进程中成为资金配置品种。本周我们预计，食品板块相对大盘的溢价将进一步巩固。对于前段时间股价修复较快的小盘食品股，我们认为目前这个时点可选择一季度增长具有春节基数效应，且基本面良好的个股，如洽洽食品、三全食品（行业空间大、渠道产品发力）、承德露露、好想你。持续推荐估值仍在低位的洽洽食品（低估值，渠道强，随时单品可爆发），以及仍处于单品确定性扩张阶段的克明面业（还在最简单的单品成长阶段）。