截至  2  月4  日，秦皇岛5,500  大卡动力煤周价格为620  元，环比持平，稳定了5  周。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】由于持续雾霾，秦皇岛库存大幅上涨16%至787  万吨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）截至2月1  日，六大沿海电厂库存上涨2%，日耗量下降8%至61  万吨，连续3周下降15%，库存天数上升2  天至24  天。截至1  月31  日，重点电厂库存天数上涨1  天至19  天。电厂方面总体表现欠佳，对煤价偏不利。近期澳洲持续洪水，影响煤炭出口，造成国际煤价普涨，其中BJ  动力煤上涨2%至95  美元，如果洪水持续，我国进口或将减少，将有利于国内煤价。目前澳洲已经进入雨季后期，从目前的情况看造成的影响远没有11  年初大。
        尽管临近春节，焦煤价格依然保持上涨态势，如焦煤主产区河北、山东、黑龙江、河南，显示了较好的上涨潜力，我们看好节后渐入投资旺季后焦煤价格的表现。  PMI  数据显示经济预期仍在向好，近期各地纷纷上调投资增速，19  个省今年固定资产投资增速在20%以上，换届的投资冲动使得市场对今年基建投资的拉动预期向好。市场风险偏好在上升，澳洲洪水引发国际煤价会大幅上涨的预期。煤炭板块，特别是动力煤子行业今年以来由于动力煤价格表现低迷等原因表现明显落后大盘，上述宏观预期的改善有助于煤炭向好预期的形成，板块存在一定补涨和交易性机会。而新煤炭产业政策征求意见稿近期推出，对加速中小煤炭企业退出、加速兼并重组、提高行业集中度有积极作用，明显利好行业。我们认为近期煤炭板块题材丰富，有望短期走强。市场寄予厚望的是经济复苏程度的超预期和可能重走投资拉动型老路的预期，目前无法被证伪。随着板块13  年市盈率超过20  倍，由于高库存、春节放假、合同煤谈判价格并未谈妥，电厂仍会施压煤价，近期动力煤及其下游需求仍会偏弱，由于缺乏基本面的支撑、过高的估值使得上涨持续性值得商榷。相对于动力煤，我们更看好焦煤无烟煤等稀缺煤种价格未来的表现。建议重点关注冀中能源、永泰能源、潞安环能、山煤国际、兰花科创。
        支撑评级的要点
        动力煤港口、产地价格稳定。截至2  月4  日，秦皇岛5,500  大卡动力煤周价格为620  元，环比持平，稳定了5  周。产地煤价基本稳定。
        沿海六大电厂库存天数上涨2  天至24  天，日耗量下降8%至61  万吨。截至2  月1  日，六大沿海电厂库存上涨2%，日耗量下降8%至61  万吨，连续3  周下降15%，库存天数上升2  天至24  天。截至1  月31  日，重点电厂库存天数上涨1  天至19  天。电厂方面总体表现欠佳，对煤价偏不利。
        澳洲洪水影响，国际煤价上涨。近期澳洲持续洪水，影响煤炭出口，造成国际煤价普涨，其中BJ  动力煤上涨2%至95  美元，如果洪水持续，我国进口或将减少，将有利于国内煤价。目前澳洲已经进入雨季后期，从目前的情况看造成的影响远没有11  年初大。
        焦煤价格延续上涨。尽管临近春节，焦煤价格依然保持上涨态势，如焦煤主产区河北、山东、黑龙江、河南，显示了较好的上涨潜力，我们看好节后渐入投资旺季后焦煤价格的表现。
        题材丰富，有利于短期走强。PMI  数据显示经济预期仍在向好，近期各地纷纷上调投资增速，19  个省今年固定资产投资增速在20%以上，换届的投资冲动使得市场对今年基建投资的拉动预期向好。市场风险偏好在上升，澳洲洪水引发国际煤价会大幅上涨的预期。煤炭板块，特别是动力煤子行业今年以来由于动力煤价格表现低迷等原因表现明显落后大盘，上述宏观预期的改善有助于煤炭向好预期的形成，板块存在一定补涨和交易性机会。而新煤炭产业政策征求意见稿近期推出，对加速中小煤炭企业退出、加速兼并重组、提高行业集中度有积极作用，明显利好行业。我们认为近期煤炭板块题材丰富，有望短期走强。
        市场寄予厚望的是经济复苏程度的超预期和可能重走投资拉动型老路的预期，目前无法被证伪。随着板块13  年市盈率超过20  倍，由于高库存、春节放假、合同煤谈判价格并未谈妥，电厂仍会施压煤价，近期动力煤及其下游需求仍会偏弱，由于缺乏基本面的支撑、过高的估值使得上涨持续性值得商榷。相对于动力煤，我们更看好焦煤无烟煤等稀缺煤种价格未来的表现。建议重点关注冀中能源、永泰能源、潞安环能、山煤国际、兰花科创、国投新集。