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房地产行业研究报告:申银万国-房地产行业2月月报:静待政策明朗-130205

行业名称: 房地产行业 股票代码: 分享时间:2013-02-06 09:02:28
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 殷姿,竺劲
研报出处: 申银万国 研报页数: 16 页 推荐评级: 看好
研报大小: 903 KB 分享者: fio****88 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        月板块跑输大盘4.4%,主要是伴随楼市成交持续放量,投资者再度担心政策加码。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1  月,沪深300  指数上涨6.5%,申万房地产指数上涨2.1%,房地产板块跑输大盘4.4%,表现低于我们上月预期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)板块跑输大盘的主要原因是:1)由于前期股市上涨幅度较大,全月震荡上行,地产股由于前期累积收益较多且公募持仓较重,短期上涨乏力;2)房地产市场成交持续放量,一线城市房价上涨压力有所加大,投资者再度担心政策加码,二套房贷停贷、房产税试点扩大即将出台等传言明显增加。
        1  月主要城市销售面积略有回落,一线城市成交热度高于二三线,龙头开发商销售仍积极。申万跟踪的45  大城市销售面积1  月销售套数合计为24.9  万套,销售面积2671  万平方米,环比下降9.7%,基本符合我们的预期,其中二三线线城市增长更为明显,12  月一线城市销售套数为3.6  万套,环比下降1.4%,二线城市销售套数为14.7  万套,环比下降12.8%,三线城市销售套数为6.6  万套,环比下降6.6%。全国范围的销售下降的主要是推盘量有所下降所致,但1  月销售热度依然较高,百城价格指数显示,全国房价环比上升1%,同比上升1.4%。从四大龙头开发商的销售来看,1  月销售额达到345  亿元左右,较12  月的330  亿元上升4.5%,在当前市况下龙头开发商依然以快周转作为主要应对策略,销售好于同业。
        土地市场持续复苏,溢价率环比上升至14.4%。全国土地成交1648  亿元,累计同比上升126%,其中住宅市场为1079  元,累计同比上升152%;溢价率环比上升,从13.8%上升至14.4%。一线城市及住宅用地仍是交易主力,但因春节临近土地市场热度稍有下降,楼面地价、溢价率略有上升。我们认为土地市场成交活跃表明开发商仍对后市看好,同时向一线城市集中这一拿地策略未有变化。
        短期负面政策预期制约板块相对表现,静待政策预期明朗。近期,由于房价上涨再度成为焦点,同时两会临近,我们建议投资者关注舆论与政策导向,未来1  个月,政策力度及其实施效果将成主导板块表现的核心要素。中期来看,假定政府不出台刀切的政策,行业复苏格局将带来企业盈利的持续改善,产品适销对路,快周转的公司将受益明显,如万科A、保利、招商、华夏幸福、南国置业、金科和苏宁环球等。未来核心需要关注的风险是:中央调控政策进一步全面趋严以及大盘大幅下行带来的交易性风险。

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