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峨眉山A研究报告:海通证券-峨眉山A-000888-金顶二索建成,大峨眉开发带来机遇-130205

股票名称: 峨眉山A 股票代码: 000888分享时间:2013-02-05 17:09:28
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 林周勇
研报出处: 海通证券 研报页数: 6 页 推荐评级: 买入
研报大小: 452 KB 分享者: hao****li 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  事件  
        三江都市报报道:http://www.leshan.cn/GB/29/83816.html  
        经过近4个月的紧张施工,峨眉山金顶索道改造工程于日前全面竣工,春节期间将投入运行。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2013年新春佳节临近,峨眉山金顶第二条客货两用索道改造工程全面竣工,极大地缓减了节假日景区交通压力。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        改造后金顶索道运力由之前的1200人/小时,增至2500人/小时,极大提高金顶索道承运能力和服务水平。改造后的客货两用索道的运行速度由原来的单边耗时25分钟缩短为3-5分钟,索道乘坐舒适性也大幅提升,今后游客前往金顶不用再排长队。
        点评  
        1.  金顶二索将增厚EPS约0.05元
        我们估计,2011年金顶索道接待游客约320万人次(单程),2011年进山游客260万,即:乘索道往返金顶的游客占进山游客约62%(=(320/2)/260)。金顶与万年寺是峨眉山最富盛名的两大景点之一,且金顶索道代步功能强(金顶最高海拔超3000米,步行上下山对体力要求很高),62%的乘索率,应该是有提升的空间。
        问题出在索道运力瓶颈上。金顶索道目前单程运力1200人/小时,旺季的周末及黄金周,游客排队问题严重(排队时间约2-3小时),迫使一部分游客走游步道上下金顶,一部分游客放弃游览金顶。
        老索道改造完成后,两条索道合计运力2500人/小时,排队等候问题将有效解决,不仅节约游客宝贵的游览时间,提升游览的满意度,也将提升乘索率。我们测算,按300万进山游客计算,若乘索率提升5个百分点,即新增乘索30万人次(往返15万人次),将实现盈亏平衡;若提升10个百分点,则可贡献净利1377万元,折EPS  0.05元(按定增后股本计算)。
        

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