2012  年下游空调产销下滑，影响公司业绩。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】空调行业受补贴政策退出、房地产限购、家电消费透支等因素的影响，2012  年行业产销双双下滑。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司作为空调阀件龙头企业，同样受到下游影响，收入下降，再加上股权激励取消后费用加速确认的影响，公司2012  年业绩将出现下滑。
        2013  年空调行业将回暖复苏，拉动公司阀件销售，电子膨胀阀需求增长或加速。2013  年在房地产市场回暖和城镇化的刺激下，宏观经济稳定回升的带动下，空调行业将会延续去年四季度以来的回暖复苏趋势，行业将保持正增长，这将有利于拉动公司阀件的销售，改善公司业绩。
        同时新的变频空调能效等级有望今年出台，变频空调节能要求将会提高，公司高附加值的电子膨胀阀和其他节能类配件需求增长或将加速，有利于改善公司产品结构和保持盈利  。
        加快产品线布局，增强公司竞争力。公司为布局配件产品线、拓展公司市场空间、提高市场份额、完善配件配套产品、增强公司竞争力，2012  年四季度以来公司公告收购德国亚威科公司的资产、青岛两家公司的资产和设立了青岛子公司，公司募投项目也进展顺利。同时公司参股的HF  公司太阳能光热发电业务今年将开始8  个试点，2015  有望为公司加速贡献利润。
        盈利预测与投资评级：我们调低之前的预测，预计公司2012-2014  年EPS  分别为0.5  元、0.68元、0.78  元（前次预测分别为0.61  元、0.75  元、0.94  元），对应2013  年2  月4  日收盘价的PE  分别为20、15、13  倍，维持公司“增持”  评级。
        股价催化剂：空调行业产销明显好转，节能空调市场份额提高。
        风险因素：下游空调复苏程度低于预期；经济环境持续低迷；上游原材料价格出现波动。