2012业绩略超预期，并公布分配预案
        公司发布业绩快报,  4Q12受益于苹果订单拉动，全年业绩略超预期:  2012年收入72.5亿元,  YoY  78%;归属于上市公司净利润9.15亿元,YoY73%,  对应EPS1.11元,略超市场预期和瑞银预期1.09元（考虑非经常损益后）;其中,4Q12单季收入27.2亿元,  YoY  106%,  QoQ  37%;  净利润3.36亿元,  YoY  89%,  QoQ  27%;  2012年分配预案:  拟每10股派发红利1.5元,  并以资本公积每10股转增8股。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        苹果订单调整的实际影响有望在1Q13季报时明晰
        我们认为苹果EarPod耳机和SPK  box将是歌尔13年主要的增长点,在EarPod耳机份额已过半,  再提升空间可能不大,  预计1Q13订单量减少6-8M；SPK  box份额如果能从30%提升到40%，对应约30%的出货量增长，应基本可以对冲订单总量的减少;  按照政策规定,  公司在4月份1Q13季报时应同时披露1H13业绩指引,苹果订单调整的实际影响程度或可明晰,  有望成为下一个股价催化剂。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        长期增长建立在自身能力基础上，大客户拉动是结果而非原因我们认为,  歌尔的长期增长逻辑是建立在声学/光学零组件的不可替代性、模组化单价提升、自身的研发/工艺进步的基础上，大客户拉动是创新产品机遇+自身能力积累的自然结果;  三星、索尼等有望部分弥补苹果订单的损失。
        估值：维持目标价和“买入”评级
        我们维持13-14年扣非EPS预测1.65/2.31元,  预计1Q13盈利同比增长75%;目标价43.20元基于瑞银VCAM-DCF估值法（WACC为8.2%）,  对应13年26倍PE估值。在悲观情景假设下(iPhone/iPad  1.4/0.8亿部,不推出iTV电视),  我们预计13年EPS能达到1.50元,短期不必太悲观。