事件：
        报告期内，公司实现营业总收入22.09  亿元，同比增长117.01%；归属于上市公司股东的净利润4.45  亿元  ，同比增长51.55%  ；基本每股收益0.46  元，同比增长51.55；期末公司所有者权益。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司总资产64.98  亿元，同比增长34.03%；归属于上市公司股东的所有者权益21.18  亿元，同比增长22.29%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        评论：
        公司签约销售额大幅提升。2012  年，公司累计销售金额30.46  亿元，同比增长约212.48%。主要销售项目六个，分别为大武汉家装二期——灯饰馆、家居馆，南湖花郡，荆州南国城市广场，洪广SOHO（原悦公馆），汉口城市广场一期等。根据我们的计算，公司2013  年可售货量较大，包括汉口城市广场一期和二期、西汇广场二期、荆州南国大家装等项目在内最大可售货值为60  亿元，我们预计公司2013年销售金额有望超过40  亿元。
        公司结算业绩大幅增长。2012  年，公司主要销售结转项目为大武汉家装二期——灯饰馆、家居馆，南湖花郡，结算面积19.31  万平方米，同比增长234.33%；存量房销售5113.22  平方米，分别为风华天城、北都城市广场、南湖都会等。实现物业结转收入21.48  亿元，同比增长123.35%，租金及管理费收入6,150.44  万元，同比增长10.45%，单位物业租金172.67  元/平方米，同比下降  33.46%，主要原因在于公司目前经营的面积中，2012  年新增物业较多（包括首义汇、北都城市广场、大武汉家装二期家居馆等），因此单位经营性收入被摊薄所致。
        公司期末商业运营面积持续稳定增加。2012年，商业营运管理项目有南湖都会、大武汉家装一期、西汇城市广场一期、南湖城市广场、首义汇、北都城市广场及大武汉家装二期家居馆等，商业营运面积共计35.62万平方米。其中，南湖都会运营面积3.27万平方米，西汇城市广场一期运营面积4.16万平方米，大武汉家装一期运营面积10.63万平方米，南湖城市广场运营面积3.47万平方米，首义汇运营面积3.35万平方米，北都城市广场运营面积5.74万平方米，大武汉家装二期家居馆运营面积5万平方米。我们认为，未来两年随着南国中心等项目的竣工运营，公司的持有物业将继续增加；而随着公司实力的增强，公司也将越来越倾向于持有优质物业。
        修改董事会席位，中国水电地产话语权得到增强。公司同时发布“第二届董事会第二十一次会议决议公告”，审议通过了《关于修改公司章程的预案》和《关于提名第三届董事会候选人的预案》。其中，公司董事会将由原来的九名董事（其中三名独立董事）变更为十一名董事（其中四名独立董事），并增设联席董事长一名。而在第三届董事会候选人的名单中，中国水电地产的董事占了四个席位（其中包括联席董事长一名），拥有了较大的话语权。我们预计未来中国水电地产将更加加大对公司的扶持力度。
        经营计划
        2013年在建总建筑面积计划达到122.9万平方米，在建项目达到9个。其中，续建建筑面积约为62.42万平方米，续建项目5个（西汇城市广场二期、南国中心一期、汉口城市广场一期、洪广SOHO、荆州南国城市广场一期）。
        计划新开工建筑面积约60.48万平方米，新开工项目4个，分别为南国中心二期、荆州南国城市广场二期、汉口城市广场二期、雄楚广场。
        计划竣工项目4个，竣工建筑面积51.29万平方米，为汉口城市广场一期、西汇城市广场二期、洪广SOHO、荆州城市广场一期。
        在项目拓展方面，2013年计划获得3-5个项目，取得和锁定50-100万平方米的规划建筑面积。
        投资建议:
        公司是武汉地区开发企业的龙头，精于商业地产的开发，专于商业和物业的运营。公司最核心的商业开发和运营能力已被市场证明，被中国水电地产认可并且双方开始合作。考虑到中国水电对公司未来的支持力度将加大，公司目前的发展空间已经完全打开，我们预计公司未来三年净利润复合增长率将从原来的43.32%提高至53.2%。我们预计公司2013  年-2015  年营业收入分别为30.73  亿元、43.77  亿元和63.4  亿元，归属于上市公司股东净利润分别为6.68  亿元、9.64  亿元和16.02  亿元；每股收益分别为0.7  元1.00  元和1.67  元，对应PE  分别为10.9、7.55  和4.54。考虑到目前招保万金等成长性好的公司12  年动态PE  平均为12，公司未来三年净利润复合增长率达50%以上，远高出招保万金等成长性好的公司，由于公司进入持续高增长期，给予公司50%的PE  溢价，按照公司13  年业绩18  倍PE  计算，给予公司6  个月目标价12  元，维持公司“强烈推荐”评级。