事件:
        由于农药行业逐步回暖以及公司营销效率逐步提高，诺普信向上修正2012年业绩，从原先的增长10%-40%上调到30%-60%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为公司此次上调业绩超出了市场预期，短期有望带来利好，长期须看营销改革的最终成果。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）此外公司前期通过的回购计划正在实施中，对市场信心形成支撑。我们调升公司2012和2013年的业绩预期，维持"增持"评级。  点评:
        未来主要看点仍为下游营销体系建设：作为国内少数以下游制剂为主的农化企业，在经历快速扩张之后，公司计划开拓自身的直销力量，建设自身的销售渠道。我们认为公司强化自身渠道的做法有利于控制下游消费群体，对未来业绩形成保证。公司在前期经历了销售成本和管理成本的增长，在进一步对销售团队进行精简后，今年三季度起销售费用率有所回落，显示控制成本提升效率的举措已经初见成效，我们预计公司未来净利率将逐步提升。
          直销业务有望继续稳步成长：公司目前经销商业务量仍然占据主要地位，未来预计稳定在10亿元左右的水平，公司重点经营的直销业务将提供未来主要增长。另外，公司具备农药新剂型，特别是环保剂型和溶剂的技术优势，农药制剂行业标准趋严将利好公司产品销售。
        股权激励计划提升管理层积极性：2012年上半年公布的股权激励计划条件为2013，14和15年分别在2011年的基础上业绩增长60%，100%和150%。此次业绩公告显示2012年经营情况较好，接近了2013年的目标利润，未来达成股权激励条件的概率增大。
        回购股票计划进行中：公司股东大会前期通过了回购股份的议案，计划使用1.8亿元在8.5元以下回购2117.64万股，这一行为显示了公司认为股价已经被低估。截止2013年1月31日，公司已经使用281.13万元回购股份332,600股，我们认为回购行为将持续增强市场对公司的信心。
        盈利预测与投资建议：我们调升公司2012，2013年EPS分别为0.33元，0.42元，对应于目前股价市盈率分别为27.2和21.3倍，维持"增持"评级。我们期待行业旺季的到来与公司费用率逐步下降，直销业务份额增长等因素共同发生作用，预计公司盈利能力将在2013年一二季度逐步提升。
        风险因素：直销渠道建设进度低于预期，农化行业竞争加剧