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三诺生物研究报告:齐鲁证券-三诺生物-300298-年报符合预期,致力成为国产血糖监测系统的领军者-130205

股票名称: 三诺生物 股票代码: 300298分享时间:2013-02-05 15:29:01
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 曾晖
研报出处: 齐鲁证券 研报页数: 5 页 推荐评级: 买入
研报大小: 260 KB 分享者: tao****g1 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        2013  年2  月5  日,公司发布2012  年年报,全年实现销售收入3.39  亿元,同比增长61.89%;归属于上市公司股东的净利润1.29  亿元,同比增长46.13%;EPS1.56  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司的盈利情况基本符合我们的预期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        同时公司发布2013  年Q1  业绩预告,预计实现盈利0.36-0.43  亿元,同比增长10%-30%。
        公司  2012  年实现销售收入3.39  亿元,分产品来看,血糖仪0.58  亿元,同比增长8.5%,血糖试条2.79亿元,同比增长79.2%;分地区来看,国内2.89  亿元,同比增长56.2%,海外0.48  亿元,同比增长97.8%。
        血糖仪平均毛利率8.18%,血糖试条83.16%,分别较2012  年H1  变动了-1.49%和1.62%,说明公司维持之前依靠血糖仪抢占市场的战略布局,我们也可喜地看到,截至2012  年,公司血糖监测系统产品的国内市场占有率已超过10%。
        公司  2012  年三项期间费用率为29.9%,较2011  年增加了8.3%,主要是销售费用率增加了9.8%,管理费用率增加了1.50%,财务费用率下降了3.1%。公司自上市以来,销售人员从100  多人增加至362  人,相应的人员成本销售比大幅提高,另外公司在2012  年度投入的市场促销费用占比也增加了5.5%;管理费用率的增加主要是由于上市相关费用增加所导致的;财务费用率的下降主要是上市募集资金定期存款产生的利息。
        公司公告  2013  年Q1  预计实现盈利0.36-0.43  亿元,同比增长10%-30%。假设2013  年Q1  和2012  年Q1  净利润率基本相当,即收入增速与利润增速基本同步的情况下,2012  年未确认收入的海外订单约2000万元(这部分预计将于2013  年Q1  确认),而2012  年Q1  确认的海外收入约3000  万元,那么我们推算2013  年Q1  国内收入增速有望超过30%。同时公司也在年报中披露了2013  年的经营目标:实现营业收入4.4  亿元,同比增长32.70%;净利润1.7  亿元,同比增长31.96%。
        

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