周度评述
        全球油籽市场价格延续温和上涨势头，大豆主力合约再次临近前期高点阻力位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】主要原因仍旧是南美部分农业产区天气持续高温干燥，威胁到当地大豆作物生长，而全球大豆供应吃紧，需求依然旺盛。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）市场关注的焦点仍集中在南美大豆产区的天气形势上。自一月初以来阿根廷大豆产区开始变得干燥，降雨一直偏低，引起市场担心大豆单产潜力受损。另外，巴西部分地区同样干燥，急需降雨来改善这一状况。今年全球进口商指望南美大豆丰产，填补去年美国和南美大豆减产造成的供应缺口。目前南美大豆产区的天气状况显然令进口商感到不安，全球投资者也纷纷增添大豆市场的天气升水。＜油世界＞称，未来一到三个月内，南美大豆收获耽搁或者运输问题可能重新转移需求至美国，从而推动美国大豆期货价格上涨。如果二月和三月南美大豆出口不足，部分需求将转移到美国大豆，这可能对CBOT5  月大豆合约造成极大的影响。虽然南美大豆产量有望创下历史最高纪录，至少预期如此，但问题是能否及时装运出口，尤其考虑到公路及港口基础设施不完善。从农产品的量能表现上看，美大豆、豆粕以及美玉米上一周继续增仓，显示市场仍旧处于偏暖的氛围当中，关注大豆主力合约在1500  美分附近的关键阻力位，若能突破1500，则反弹的时间将可能延续至国内春节后。
        国内豆类市场上周反弹力度加大，尤其是豆粕反弹显著，同时远期9  月合约也呈现补涨势头。从现货市场的表现看，现货供应普遍紧张，大部分油厂由于春节前已基本无货，以预售春节后合同为主，预计在春节前，货源紧张的局面短时间内难以缓解。对现货市场的价格支撑力度明显。不过现货市场已经步入节前供销两不旺的时间段，现货价格继续大幅度走高的可能性同样不大，但能维持偏强特征。从这个角度，我们认为豆粕期货价格在春节前的变数不会太大。节后初期豆粕由于供应量的有限，料仍旧能维持高位运行。但第二季度大豆进口大幅增加至1500  万吨，且南美大豆丰产的压力逐步显现，国内养殖市场节后处于传统淡季，届时将对豆粕价格的冲击压力较大。因此，若豆粕现货价格再上  4000  元/吨的大关，高位的风险同样不容忽视。从品种对冲的角度，9  月合约呈现补涨的势头，料5-9  价差有望缩小，建议前期介入买5  抛9  的投资者逢高获利离场为主。
        油脂市场上周反弹信号明显增强，美豆油和马棕榈油已经突破了技术的关键位，同时美豆油量能上也给予行情反弹配合。但马棕榈油量能仍旧不足，显示市场追高热情不高，料将对行情的走高构成限制，甚至不排除再次回试前期阻力位的支撑效果可能。另外从国内油脂库存信息显示，豆油的库存进一步下降，但棕榈油库存仍旧维持绝对高位，豆棕价差暂看不到有明显缩窄机会。但我们认为菜油与豆油价差缩小的机会在未来油脂反弹行情中仍可期待，投资者可适量关注。