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亚洲金融研究报告:中银国际-亚洲金融-0662.HK-保险业务趋于正常,对盈利帮助有限-080627

股票名称: 亚洲金融 股票代码: 0662.HK分享时间:2008-06-27 14:23:18
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 袁琳
研报出处: 中银国际 研报页数:   推荐评级: 优于大市
研报大小: 903 KB 分享者: hu****3 我要报错
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【研究报告内容摘要】

得到市场宽容。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】亚洲金融发布08  年上半年业绩预警,管理层预计亚洲金融投资组合受近期全球股市下挫影响将在08  上半年录得巨额亏损,远不及去年同期的盈利表现。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)因此,我们将08  年预测投资收益预测由先前的3.4%下调至1.9%,同时将2008-2010  年每股收益预测下调24.8-54.8%。基于0.75  倍的08  年预期市净率,我们将该股目标价格由4.50  港币下调至4.00  港币。尽管盈利预警公布之后亚洲金融的股价在短期内将面临大幅下挫的风险,但是我们认为目前的估值具有很强的防御性,进一步下的空间有限(亚洲金融的投资组合每股价值5.03  港币)。
保险业务趋于正常,对盈利帮助有限。由于公司签单选择性加大,损失率有所改善(预计08  年由49.2%降至46.7%),所以我们预计亚洲金融08  上半年保费收入将保持稳健增长(预测08  年同比增长6.1%)。因此,我们预计承保利润有所改善,08  年预期承保利润率由去年的13.3%提高至14.0%。总体比率将由86.0%小幅提高至86.7%。

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