国内股市;沪深300 近全周累计上涨171.65 点,涨幅6.67%;波动率较上周回升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
国际股市,美国股市周五升至五年高点,波动率略有上升。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)标准普尔500 指数触及2007 年12 月以来高位,1 月收高5%,为1997 年以来最佳的1 月表现。
该指数现在仅距离纪录高点1,576.09 点相差约60 个点。道指收在14,000 点以上,为2007 年10 月以来首次。之前的就业和制造业数据均表明经济在继续复苏。
大宗商品方面,美国原油期货波动率较上周回升,油价全周上涨2.11%,受助于美股大幅攀升。
国内大宗商品,化工品波动率LLDPE 有所上升, PVC、PTA、橡胶有所下降;农产品波动率大豆、棉花、白糖有所上升,豆粕、豆油下降;金属品波动率铜、铝、锌有所上升, 螺纹钢较上周下降。什么是波动率指数?波动率指数,顾名思义,是反映市场价格波动程度的指标,是国际上常用的分析指标之一。
波动率的种类很多,本报告中使用两类波动率进行分析,分别是隐含波动率和历史波动率。国际上常使用的是隐含波动率,是将期权价格带入Black-Scholes 模型反推出的波动率。国内由于没有期权交易,无法计算隐含波动率,因此使用历史波动率进行替代,采用的是每日市场价格收益率的标准差的计算方式。
隐含波动率反映的是市场的当前状态,而历史波动率假设前提是未来行情是历史行情的延续,两者的使用上有一定的区别:
隐含波动率也被称为市场恐慌指标,一般和市场走势呈现明显的负相关性,当波动率突然增大时,往往伴随着市场的连续下跌;当数值降低时,表明市场恐慌情绪缓解,市场走势以缓慢上涨为主;
对于历史波动率,当数值突然增大时,表明未来出现趋势性行情的可能性增加,但行情向上还是向下,则要视当时的市场位置而定;当波动率水平较低时,表明未来市场盘整的可能性较大。
本报告中,对于国际的股指与大宗商品,使用隐含波动率进行分析,对于国内的股指与大宗商品,使用历史波动率进行分析。