农业板块跑输大盘。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本期农林牧渔指数上涨3.42%，行业跑输沪深300  指数3.26  个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        分子行业看，三级子行业中，动物保健和粮油加工涨幅最大，分别上涨6.57%和6.04%；粮食种植板块涨幅最小。行业目前PE  是27  倍，相对沪深300  的估值溢价为149%，本期溢价下降6  个百分点。一号文件的出台使得农业板块利好出尽，短期内跑赢大盘概率减小，我们判断农业板块的相对溢价还会长期存在。在农业的子板块中PE  最高的为农业综合的112倍，最低的为饲料板块的14  倍。
        农产品价格存回调风险。本期农产品价格没能延续上周上涨趋势，自去年十一月份以来首次回调，我们判断农产品价格的春节行情接近尾声，谨防节后的回调风险。本周豆粕价格回升明显，但是元宵过后，豆粕将进入需求淡季且南美大豆开始大量上市，未来豆粕生产成本的下降和需求的回落将拉低未来豆粕价格。由于近期糖价下跌，市场预期国家可能会停止放储，白糖配额可能会继续推迟发放，但春节过后新糖继续上市及需求淡季到来，将会冲淡市场的利多预期，另外，下游需求前期已经备货至春节后，难以糖价形成支撑。同样生猪下游节前备货已经基本结束，再加上腌制品制作高峰也已过去，本周猪价出现了下跌；目前生猪养殖利润可观，部分养殖户推迟淘汰能繁母猪，我国生猪存栏量和能繁母猪存栏量仍然偏高，节后，我国生猪养殖行业或将进入下一个全行业亏损期。本期受原料价格上涨和生猪价格下滑的共同作用，饲料加工利润出现快速下滑。
        行业存在结构性机会。一号文件预期兑现短期内行业或现回调。伴随着一号文件颁布，市场上的政策预期兑现，短期内行业存在着回调的风险，后续建议关注行业内存在良好业绩预期的公司。水产养殖表现2013  年业绩值得期待，受2012  年南方养殖积极性受挫，我们推测前半年南方海参养殖面积会出现较大下滑，业内公司业绩预期要好于2012  年。建议继续关注东方海洋、好当家等。饲料行业业绩预期会出现分化，我们认为上半年，饲料行业整体形势依然可期，之后饲料行业企业经营分化加重，但一些实力较强且服务到位并能为养殖户带来相对收益的公司仍然能够逆势成长，建议关注海大集团、金新农等。内资龙头种业公司将进入发展的黄金期，未来政策将聚焦扶持育繁推一体化的民族种业，行业分化势必提速。
        我们看好具有优质种质资源和品种储备丰富的民族种业公司；建议关注登海种业等。