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研究报告:联合证券-每周基金视野:加息预期有升-080627

股票名称: 股票代码: 分享时间:2008-06-27 13:30:25
研报栏目: 基金频道 研报类型: (PDF) 研报作者: 冶小梅
研报出处: 联合证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 441 KB 分享者: lel****009 我要报错
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【研究报告内容摘要】

n  乐观看点:近两个月的CPI  仍将由基数效应和食品价格的季节因素主导而回落至7%以下。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】短期内成品油和电价上调对PPI  影响大于CPI,对宏观经济来说中长期内有利于理顺整体价格体系和资源的有效配置,从而降低未来通胀失控及硬着陆风险(鹏华/上投摩根)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)通过提价的措施可以在一定程度上抑制国内的能源需求,进而影响到全球需求,这将会导致以原油为代表的国际大宗商品价格的下降,全面减轻国内输入型通胀压力,对中国经济平稳转型是非常有利的(天治/信诚)。相对于前期交易上的扶持政策,该次能源价格上涨才是真正市场化下发展经济的正确途径。虽然油、电价格的调整对企业盈利以及市场需求有一定的负面影响,但是同时也加快了企业盈利变化的速度,减少市场不确定性预期(大成)。选择在这个时点调整油电价格,也可能是政府对待通胀的态度发生了变化,比如说“与其堵不如疏”。未来油电价格的调整依然可期,不过可能还是渐进式改革(诺德)。宏观压力有望在三季度末以后迎来拐点(光大保德信)
n  悲观谨慎:寄希望于各个国家采取紧缩的经济政策来压缩总需求从而减少原油需求只能是一厢情愿。几乎每一个国家和地区都力图在经济增长和通货膨胀之间保持一个平衡,那么作为一个整体的全球经济就很难有像样的紧缩。每个国家和地区都不会为了其它地区可以享受低的资源价格而紧缩自身经济,除非通胀已经高到让经济增长无法继续维系下去(交银施罗德)。中国是否应当主动减速甚至不惜经济硬着陆来为抑制全球通胀做贡献,需要政府决策者进行仔细斟酌。总之,要素价格的低估不可持续,全球经济终将会减速至潜在增长水平(富国)。上调成品油价格能缓解炼油亏损,但仍不能从根本上解决问题。长期油价还得看世界经济走势,除非世界经济明显下滑,原油需求大幅下降,否则受成本支撑和供求关系偏紧影响,原油价格仍然会维持在较高位置

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