2012  年钢材净出口4207  万吨，连续三年上升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2012  年全年出口钢材5573  万吨，进口1366  万吨，累计净出口4170  万吨(占全国总产量4.4%)，同比上升20.85%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  2009-2012  年钢材出口和净出口同比增长率分别为：73.00%、14.85%、14.01%和1044%、27.44%、28.88%。
        钢材出口均价  919.4  美元/吨，同比下跌9.12%；进口价格1308.8  美元/吨，同比跌幅4.73%。进出口价差391  美元/吨，达到5  年最高。我们认为价差以及钢材出口结构性改善是全年出口大幅增长的关键因素。以冷轧板为例，我国与日本冷轧板2012  年全年价差280  美元/吨，较2011  年的259  美元/吨上升8.11%；出口虽然仍集中在亚洲地区，但拉美以及非洲需求明显上升。
        进口铁矿石呈量升价跌态势。2012  年我国进口铁矿石74355  万吨（创历史新高），同比增长8.38%，从同比增速上看，受与钢价正向联动影响（进口铁矿石均价最高跌幅21.18%，对应钢价最高跌幅19.64%），在经历了2011年的短暂回升后（10.90%）再次下降。全年进口128.29  美元/吨，同比下跌21.74%，创2000  年以来最大年跌幅。
        投资策略：我们认为矿价走低将经历两个阶段：第一阶段：由钢铁产量增速放缓而带来的被动下跌，在这一阶段，钢铁产量下行将使得铁矿石供给出现增速边际收缩，需求的价格弹性更大(如我国铁矿石价格2012  年9  月至2013年1  月反弹80%)。第二阶段：在前期高矿价暴利刺激下的新建产能进入投产加速期，供给的价格弹性开始大过需求，铁矿石价格向上反弹高度将呈现逐级下降趋势。短期看，由于下游需求复苏拉高钢价底部，钢价上行对矿价形成支撑。我们预测铁矿石业务在2013  年在规模扩张，需求看好格局下业绩向上弹性将好于中游钢铁冶炼环节。建议关注金岭矿业、攀钢钒钛、华联矿业、宏达矿业。