◆宏观经济景气度回升
        GDP  单季增速加快，企业景气度回升，制造业处于扩张区域，CPI  持续反弹，外贸好于预期,  货币保持稳定,  我们对2013  年经济前景相对乐观。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        ◆12  月销售略有回落，但行业逐步走出低谷
        12  月份，社会消费品零售总额同比增15.2  %  ，已经连续5  个月提升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）全国50  强与全国百强零售企业12  月增速有所放缓；元旦各地销售环比略好于12  月份；百货与超市增速情况较好，专业店增速略有下滑；食品、家电零售额增速有所加快。
        服装放缓14.1  个pc,比环比都有所升高，食品价格特别是蔬菜价格大幅上涨是此次CPI  回升的主要动力。尽管12  月大型零售企业数据有所回落，CPI  上涨也一定程度上影响了消费者信心，但随着经济回暖，零售企业景气度上升，行业正缓慢走出低谷。预计1Q.13  年行业销售增速将会有所改善。
        ◆行业市场表现有所改善
        最近一月零售业累计涨幅9.39  %，跑赢大盘和沪深300  指数2.11  和4.06  个pc；行业中排名第10。估值方面,  SW  零售行业PE19.31  倍。相对全部A  股估值溢价率为  49.11%，较上月提高1  个pc；各子行业中，专业连锁表现最好,  涨幅11.9  %；百货业基本与大盘同步，上涨7.55  %。商业物业经营表现落后，仅涨  5.9  %。涨幅前五公司：爱施德、重庆百货、深赛格、红旗连锁、天鹰控股。跌幅前五的股票是商业城、上海九百、南宁百货、大连友谊、南京中商。
        ◆行业评级与投资建议
        去年  12  月初的反弹使行业整体估值水平得到修复，零售企业具有的高物业价值和高现金流量也使零售公司的价值得以体现。我们维持行业评级看好的评级。建议重点关注：1、积极发展新型业态，差异化、线上线下齐头并进的零售公司；2、受益于CPI  温和上涨，居民收入上升的超市龙头企业；3、业绩稳定增长或业绩处于拐点的企业；4、得益于新型城镇化、消费升级的中西部二三线区域优势零售商。
        ◆风险提示
        中国宏观经济增速下降的风险；网络购物冲击加大的风险；商业地产泡沫的风险。