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研究报告:招商证券-分级基金监测周报(0128~0201):组合投资,降低风险-130204

股票名称: 股票代码: 分享时间:2013-02-05 10:28:05
研报栏目: 基金频道 研报类型: (PDF) 研报作者: 贾戎莉
研报出处: 招商证券 研报页数: 16 页 推荐评级:
研报大小: 2,099 KB 分享者: zol****hao 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        股市在上周如期大涨,股票型进取份额净值平均上涨8.69%,价格平均上涨5.1%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】永续型进取份额纵向溢价率负偏差为9.1%,较上期扩大1.93%,在市场大幅上涨后,净值杠杆明显下降,进取份额投资价值下降。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)当前市场乐观情绪浓厚,以偏股基金为代表的机构股票仓位到达相对高位。随着股市持续上涨,可能引发普通投资者资金进入股市,A股新增开户数创下自去年6月以来新高。两会开始前,股市有望继续震荡走高,虽然进取份额当前溢价持续走低,但部分净值超过2倍杠杆的产品价格涨幅仍能够超过母基金净值涨幅,建议投资者持仓待涨。
        随着市场上涨,不同产品之间的杠杆差异缩小,标的指数涨幅,溢价变化对最终价格涨幅产生了显著影响。我们建议采用组合投资的策略,选择3只左右股票进取份额持有,以降低个别产品由于标的指数涨幅低于大盘或者溢价率明显回落导致收益低于预期的风险。具体组合构建上,除了单只产品选择的基本原则外,在产品搭配上,尽可能用标的指数为大盘指数和标的为小盘指数的进取份额相搭配;固定存续和永续型相搭配。
        股票型稳健份额价格平均上涨1.17%,永续稳健份额年化收益率降升至6.33%。短期内,稳健份额缺乏继续上涨的动力。
        上周,可转债大涨,部分重仓可转债的进取份额净值涨幅较大,债券型进取份额净值平均上涨2.66%,价格平均上涨2.17%。随着资金面的紧张,信用债收益率下降的速度将减缓。但如果股市延续上涨趋势,可转债有望继续上涨,因此,对债券进取份额,对重仓信用债和重仓可转债的应分别对待,重仓可转债可继续持有,重仓信用债谨慎对待。
        固定存续封闭稳健份额收益率平均为5.25%。近期半封闭稳健份额无产品开放,亦无新发同类产品。
        

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