2008  全球电子行业增长预期降低
受“次贷”影响需求下降，以及DRAM  价格持续疲软，国际预测机构纷纷调低2008  年全球半导体行业增长率至4%-4.7%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】由于没有革命性的技术和产品出现，电子行业正经历IT  泡沫破灭以来的成长性低谷。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀁺  下半年行业景气维持低位
半导体产业链超额库存是历次景气变化的最直接的动因。2Q07  创出01  年IT  泡沫后的61  亿美元高点，随后的4  个季度虽逐季下降，但我们认为主要是供给方面的调整，非需求的改善。而未来终端需求的反转仍然很难看到，一旦需求情况进一步恶化，超额库存仍然存在重新高企的可能。北美BB  值仍然低位运行，厂商资本支出趋于谨慎，未来半年难以看到景气的反转。
􀁺  国内行业增长放缓
随着国际产能转移的逐年放缓，中国半导体市场增长速度连续四年放缓，且未来仍将维持这一趋势。2008  年在奥运会举办、数字电视和3G  等应用的推动下市场需求有所回暖，国内半导体市场增长率有望回升。然而无论整机产量还是半导体市场，市场基数都已经处于高位，因此未来增长会逐渐减缓，而且随着中国市场占全球比重的增长，二者的增长趋势将趋于一致；虽然中国市场的增长率在未来几年仍然将会高于全球增长率，但将逐渐靠拢。
􀁺  中国成本优势弱化
国内电子产业的快速增长，得益于国际产能转移的大趋势，而这一转移的驱动力则是成本的因素。中国近几年国民经济的快速发展，使得原来通过低成本向全世界提供隐性补贴的状态将逐渐扭转，随之而来的是本币升值，能源价格改革；企业劳动力、能源、环保等成本优势逐渐弱化。
􀁺  行业估值处于合理区间，但仍有向下空间
根据一致盈利预期，RE  估值显示行业合理估值水平为PB2.76X，PE08  年为17.6X、09  年为13.0X、10  年为11.0X。从相对估值来看，随着大盘估值水平向下修正，电子行业08  年动态PE  降为17.6  倍，但行业ROE  水平低于全部A  股的ROE，因此相对大盘的估值溢价仍将持续下降。05  年熊市底部时的PB  低点2.16X  更能够构成估值的安全边际，而目前行业静态PB  水平为2.53  倍。