业绩简评
        公司发布  2012  年度业绩快报，2012  年全年实现营业收入12.09  亿元，营业利润1.71  亿元，净利润1.55  亿元，同比增长分别为30.62%，85.90%和77.48%，实现EPS0.57  元，净资产收益率12.99%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】超越我们之前给出的0.54  元的业绩预测。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        经营分析
        4  季度单季度业绩环比大幅提升，顺利实现股权激励业绩要求：2012  年四个季度的EPS  分别为0.11、0.13、0.12、0.21  元，其中四季度净利润环比增长75%，2012  年业绩顺利完成股权激励所规定的各项要求（销售增长30%，净利润增长25%，净资产收益率12%），行权的业绩障碍已经消除。根据我们预计，2013  年业绩达到股权激励要求把握很大，行权价格19.91  元，目前离这一目标仍有较大距离。
        进入宝马车系盈利效应显现，利润率提升明显：由于公司9  月份以后开始为宝马5  系提供长玻纤增强PP，而该产品毛利较高，拉高了公司第四季度的净利润率水平。我们预计2013  年公司宝马供货量还将进一步上升，长玻纤增强PP  的盈利贡献将进一步加大。
        欧美车系销量上升，新车型放量效应显著：四季度欧美车系销量增长良好，普遍超市场预期，另外公司中标车型如新朗逸、新福克斯四季度销量表现喜人，支持公司产销量的迅速上升。
        盈利调整
        我们维持原先盈利预测，预计公司  13-14  年收入18.25  亿元、25.08  亿元，净利润2.05  亿元、2.60  亿元，EPS0.76  元、0.96  元。并坚持认为诸多有利因素影响下，公司业绩超预期可能性加大，可以给予公司更高的估值水平。重申对公司的买入评级，目标价18.2  元，对应2013  年24  倍PE。
        风险
        原材料价格大幅波动风险，下游车型销量不达预期风险。